财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联(lián)社记者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公(gōng)司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从阿富汗是哪一年灭亡的3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日(rì)监管部门陆续召(zhào)集了(le)多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思(sī)路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整(zhěng)是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记(jì)者曾(céng)报道，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协(xié)会(huì)以(yǐ)及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调(diào)研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率对公司(sī)和行业(yè)的(de)影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量(liàng)业务退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参(cān)会的一(yī)位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普(pǔ)通(tōng)型(xíng)长期(qī)年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人(rén)士(shì)对财联社记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投(tóu)资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优(yōu)质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场(chǎng)波(bō)动率(lǜ)较大(dà)、对(duì)投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会(huì)，各(gè)险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停(tíng)售炒作难(nán)以避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多(duō)次调整评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1阿富汗是哪一年灭亡的992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利(lì)率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系(xì)险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下(xià)调预定利率(lǜ)的方式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年来(lái)，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降(jiàng)低负债端(duān)成本。

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