财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行(xíng)业具备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历来(lái)是啤酒企业的“兵家必(bì)争之地”，而年内火爆的淄博烧(shāo)烤一(yī)定程度(dù)上(shàng)助力(lì)啤酒行业“淡(dàn)季(jì)不淡”，盛夏旺季更是值得投资者期待。

　　从一季度业绩来(lái)看(kàn)，燕京啤酒以近74倍的(de)同(tóng)比增(zēng)速“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重庆(qìng)啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的(de)同(tóng)比增速也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)单季度营收突破百亿元。但(dàn)包括百威亚(yà)太、兰州黄河(hé)和(hé)西藏发展(zhǎn)在内的外资(zī)系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下(xià)滑或亏损(sǔn)，本土与外资两大阵营的分化(huà)明显。

　　去年消(xiāo)费整体偏低迷，啤(pí)酒行业则堪称(chēng)一抹亮色。民(mín)生证券王言海5月8日发布(bù)的(de)研报(bào)指出，2022年啤(pí)酒板块营(yíng)收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪去，下(xià)游(yóu)场景逐步复(fù)苏，叠(dié)加成(chéng)本压力边际(jì)缓解，23Q1营收、利润相(xiāng)比去年(nián)同期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势区域持续(xù)扭亏、释放利(lì)润的一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势(shì)明显 大鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼后“五强争霸(bà)”格局或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级市(shì)场表现来看(kàn)，华润啤酒和青(qīng)岛啤酒自2020年(nián)阶(jiē)段低点迄今(jīn)股价累计(jì)最大涨幅分别达159%和187%，前(qián)者目(mù)前总市值超1600亿港元(yuán)，后(hòu)者总市值超1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠江啤酒(jiǔ)股价(jià)同(tóng)期(qī)累计(jì)最大(dà)涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别达154%、335%和135%。值得(dé)注(zhù)意的是，自2021年高点迄今重(zhòng)庆(qìng)啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上(shàng)世纪80年代中(zhōng)国(guó)实施(shī)“啤酒专项工(gōng)程”后(hòu)，啤酒产业(yè)兴起，北京的燕(yàn)京、上海的(de)力波(bō)、福建的(de)惠泉、新疆的乌(wū)苏、兰州的黄(huáng)河(hé)、重庆的(de)山城、四川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓(lí)泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉(hàn)斯(sī)等(děng)，几乎每座城(chéng)市都拥有自己的啤(pí)酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼(yú)”的阶段后(hòu)，2016年(nián)，中(zhōng)国(guó)啤酒市(shì)场五强(qi六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写áng)争霸，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫(xīn)证(zhèng)券孙山(shān)山4月24日(rì)发布的研(yán)报罗列五大巨(jù)头的具(jù)体市场(chǎng)份额，华(huá)润(rùn)啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚太（百威(wēi)英博子公司）、燕(yàn)京啤酒、嘉(jiā)士伯市(shì)占(zhàn)率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡(guǎ)头格局。

　　孙(sūn)山山(shān)指(zhǐ)出，我国啤酒行业CR1市占(zhàn)率属于中等(děng)水(shuǐ)平，市场集中(zhōng)度仍(réng)有提升空间，待CR1市占(zhàn)率提升(shēng)后头部企(qǐ)业将(jiāng)有(yǒu)望进一步提(tí)升盈利水平。分析(xī)人士指出，如果“大(dà)鱼(yú)吃大鱼”的市场(chǎng)趋势不变，经过一段时(shí)间(jiān)的此(六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写cǐ)消彼长，持续多年的“五强争霸”格(gé)局，将演变(biàn)为(wèi)“一超多(duō)强”：华润啤酒把青岛啤酒和百(bǎi)威英博甩(shuǎi)开(kāi)，燕京啤酒追(zhuī)上(shàng)来，形成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵(zhèn)营。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，这几(jǐ)年，外资啤(pí)酒(jiǔ)在中国(guó)市场颓势明显，百威英博(bó)销量下滑(huá)，一手扶持(chí)的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年净利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测(cè)2023年的营(yíng)业利润(rùn)增长将低于去年的水平(píng)，研报(bào)指出(chū)重庆啤酒为嘉士伯在(zài)华运营啤酒资产唯(wéi)一平(píng)台，并将(jiāng)乌苏(sū)啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士(shì)伯啤酒在中国多个地(dì)区的销(xiāo)售权划(huà)归重(zhòng)庆啤(pí)酒。

　　主流(liú)厂商纷纷(fēn)提价 占据高端如(rú)同(tóng)坐(zuò)拥(yōng)印(yìn)钞(chāo)机？

　　分析人士(shì)指(zhǐ)出，这(zhè)几年啤酒行业的业绩增(zēng)长，多亏了高(gāo)端(duān)化。此前多年，高端啤(pí)酒市场主要由外资啤酒百威(wēi)英博(bó)、嘉士伯、喜(xǐ)力等品(pǐn)牌(pái)牢牢掌控。近(jìn)年来(lái)，本土(tǔ)啤酒开始发力。以销(xiāo)量最(zuì)大(dà)的(de)华润雪花啤酒为例，早年(nián)畅销大江(jiāng)南北的(de)大绿棒子，现在已经很难(nán)见到了(le)，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山(shān)指出，啤酒行业处于产业链中游，对上游成本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为(wèi)影响(xiǎng)啤(pí)酒成本主要材料；下游终(zhōng)端议价能(néng)力较强，进入存量竞争时(shí)代后(hòu)，企业为(wèi)向高端化(huà)转型已多次实施提价举措(cuò)。符蓉(róng)指出，2023年餐饮(yǐn)等现饮消费(fèi)场景恢复将加速各(gè)啤酒龙(lóng)头产品结构优(yōu)化、加(jiā)速高(gāo)端化进(jìn)程(chéng)，2023年(nián)吨价(jià)提(tí)升幅(fú)度或不弱于成本催(cuī)生(shēng)普遍提价的2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生。啤酒(jiǔ)提(tí)价涨幅、频次、企业参与数(shù)量(liàng)高增，提价区域(yù)由部分到全国。仅在2022年，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流厂商(shāng)纷纷提价，中(zhōng)高低档均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元(yuán)提升(shēng)至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌(wū)苏提价3%-8%。就在(zài)前(qián)几(jǐ)年，中国啤(pí)酒市(shì)场的产品(pǐn)价格稳定在3-5元(yuán)区间，如今(jīn)，已(yǐ)经整体(tǐ)进入了(le)6-8元(yuán)价格带。甚至，巨头(tóu)们纷纷推出千(qiān)元啤酒(jiǔ)，华润啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤(pí)酒的“一世传奇”，百(bǎi)威啤酒的(de)“大师(shī)传(chuán)奇”，都是为了(le)继续突破价格(gé)天花板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中档(dàng)高(gāo)端齐发力 高端化势能锐(ruì)不(bù)可挡(dǎng)

　　华(huá)鑫(xīn)证(zhèng)券(quàn)指出，在百元级产品上，青(qīng)岛(dǎo)啤酒率先在(zài)2020年率(lǜ)先推出“百(bǎi)年之旅(lǚ)”，售价388元(yuán)，并在2022年推出价值1399元的“一(yī)世传奇”；超高(gāo)端产(chǎn)品方面，青(qīng)岛(dǎo)啤酒布局丰(fēng)富(fù)，产品(pǐn)价位最高，均价约(yuē)29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱会振4月29日(rì)发布(bù)的研报指出，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)中档高端齐(qí)发力，高端(duān)化势能锐不可当(dāng)。产品(pǐn)端方面(miàn)，公司在坚持纯生系及经典(diǎn)系(xì)“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一步提升中档崂山(shān)品牌占(zhàn)比(bǐ)，并借助桶啤、白(bái)啤等高端产(chǎn)品放量，带动(dòng)整体产(chǎn)品结构持续升级。随着23年现饮场景全(quán)面(miàn)复苏叠加(jiā)去(qù)年(nián)Q2以来低基数效(xiào)应，预计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华(huá)润(rùn)啤(pí)酒：收购(gòu)喜力如虎添翼 但(dàn)目前(qián)主要销(xiāo)量(liàng)来自中低端产品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收(shōu)购喜力中国正式完成交割。1863年创(chuàng)立于荷兰(lán)的喜力，旗下拥有(yǒu)上(shàng)百(bǎi)家酒(jiǔ)厂，连续多年(nián)跻身世(shì)界500强榜单。而收购(gòu)方华润(rùn)啤酒，满打满算也才30岁，借此(cǐ)拓展高端市场。华(huá)鑫证券指出，华润啤酒高端及超高端(duān)产品仅占其(qí)收入(rù)占比17%，而经济型（5元以(yǐ)下(xià)）产品收入占比达47%，表(biǎo)明目(mù)前市场更加认可、熟悉其(qí)经济型产品如勇闯天(tiān)涯等，但对其高端产品认知(zhī)度(dù)或(huò)接受度(dù)相对偏低(dī)。公司提(tí)价空间(jiān)较大，高端化(huà)完成后利润(rùn)可期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创业”新(xīn)篇(piān)章 借助U8势能持续开拓市场

　　作(zuò)为(wèi)曾经国产(chǎn)啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销售范围收缩不少，被(bèi)雪花和青岛啤酒甩开不(bù)说，2020年的营业额甚至(zhì)被(bèi)重(zhòng)庆(qìng)啤酒反超。但燕京啤酒(jiǔ)去年业绩爆(bào)发，营业收(shōu)入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿元(yuán)，增速高(gāo)达54.51%。今(jīn)年一季(jì)度延(yán)续高增，净利同比增长近(jìn)74倍(bèi)。

　　分析(xī)人(rén)士认为，燕京啤酒突(tū)破(pò)增长瓶(píng)颈的秘诀，是高端新(xīn)品(pǐn)燕京U8的成功营销，以及旗(qí)下(xià)燕京酒號社区小酒(jiǔ)馆这种新零售(shòu)业态的落地(dì)生根。中邮证券分析师蔡(cài)雪(xuě)昱4月21日研报指出，渠(qú)道反(fǎn)馈(kuì)，U8一(yī)季度销(xiāo)量(liàng)同增(zēng)约50%，公司借助U8势能持续开(kāi)拓市场(chǎng)，推动整体销(xiāo)量同(tóng)增13%至96.31万千(qiān)升，同时带动(dòng)公(gōng)司(sī)吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君(jūn)食品(pǐn)点评(píng)称，改革(gé)红利释放正处起步(bù)阶段，旺季动销加速、成本优化之(zhī)下(xià)，公司业绩(jì)弹性将进一(yī)步(bù)加速。

　　此(cǐ)外，分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，精酿(niàng)啤酒目前(qián)属于蓝海市(shì)场，拥有巨大发展潜(qián)力及(jí)空间，且(qiě)目前行业格局(jú)未定，企业(yè)拥有(yǒu)弯道超车(chē)机(jī)会；基(jī)于精酿啤酒(jiǔ)多(duō)元风味发(fā)展趋势，产品风味(wèi)及应用(yòng)场景布局多(duō)元化企业，将更加能(néng)够顺应精酿市场发(fā)展趋势，拥有长期可(kě)持续发展(zhǎn)潜力(lì)，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写