中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信世界上性功能最强的国家是哪个国家证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外(wài)资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44世界上性功能最强的国家是哪个国家％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则(zé)有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止报告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供(gōng)财富管理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全生命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范(fàn)围和(hé)监管要(yào)求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来(lái)了(le)国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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