在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回(huí)落吴亦凡资产多少亿。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资(zī)者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于(yú)两只(zhǐ)产品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受到(dào)资金的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归(guī)到(dào)指数正常(cháng)走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济活(huó)动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能(néng)采取(qǔ)股票(piào)回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截(jié)至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资(zī)者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前(qián)列。另外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金最(zuì)多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯实(shí)科技自立(lì)自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的创业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的(de)投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市(shì)场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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