在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经(j1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022īng)汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022的底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市(shì)场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提出(chū)将改革(gé)公司(sī)治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对(duì)日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等(děng)问(wèn)题(tí)，建议(yì)投资(zī)者(zhě)在自(zì)己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资金最多的是(shì)易(yì)方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿(yì)元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和(hé)扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能(néng)将是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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