编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗(qí)手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优(yōu)的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了(le)两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之(zhī)一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在(zài)经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就(jiù)是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目(mù)前(qián)涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的(de)中，占比相对最高(gāo)的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业(yè)绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如(rú)大(dà)部(bù)分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少公司一(yī)定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第(dì)三(sān)升至第二(èr)位(wèi)，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例(lì)，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资(zī)产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色(sè)和(hé)神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒(méi)和(hé)凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的(de)表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内(nèi)的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值(zhí)较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码wēi)山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山(shān)在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的(de)上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中(zhōng)就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的(de)适(shì)度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势(shì)。具(jù)体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是(shì)一(yī)个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视(shì)的(de)一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科(kē)技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司(sī)有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了(le)前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年(nián)确(què)定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的(de)新(xīn)材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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