今年1月，美国政府债务余(yú)额(é)又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或(huò)提高债(zhài)务(wù)上限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可(kě)能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约(yuē)——而这(zhè)将对全(quán)球经(jīng)济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画(huà)面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发这一危机的(de)根本(běn)——美国(guó)债(zhài)务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为(wèi)地给债务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例(lì)，而(ér)政(zhèng)府债务规(guī)模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规(guī)模更是(shì)大(dà)幅(fú)增(zēng)长。这(zhè)一方面是由(yóu)于(yú)新冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负(fù)了庞(páng)大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支(zhī)出不断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登政(zhèng)府(fǔ)推出的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤字规(guī)模(mó)近(jìn)年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大(dà)，债务(wù)规(guī)模也(yě)就(jiù)因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来(lái)频频逼(bī)近(jìn)债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可(kě)以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈(yù)繁，债(zhài)务规(guī)模(mó)越来越(yuè)大，引发(fā)部分(fēn)美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了(le)反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美(měi)国国(guó)会通过(guò)《公(gōng)共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修(xiū)订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或(huò)多(duō)或少地(dì)成为了(le)国会(huì)的(de)惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共提(tí)高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个(gè)数字(zì)提高(gāo)至(zhì)22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限(xiàn)制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务(wù)上(shàng)限(xiàn)

　　直(zhí)到(dào)2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美(měi)国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对(duì)其(qí)美(měi)国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发行美钞的(de)外在约束(shù)。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么(me)其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才(cái)能(néng)维持美国(guó)政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，为(wèi)什么(me)在(zài)现(xiàn)在会(huì)陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美(měi)国(guó)债务(wù)上限，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦为两党的(de)政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数(shù)席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下(xià)，这一斗(dòu叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》)争就(jiù)显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需(xū)要和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他(tā)先(xiān)同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条(tiáo)件提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再(zài)度(dù)与国会领导(dǎo)人(rén)会(huì)面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得(dé)突(tū)破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于(yú)本周三(sān)前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末(mò)访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上演过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和(hé)众议(yì)院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的(de)主(zhǔ)权信(xìn)用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在(zài)之后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍(réng)处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷(mí)的经(jīng)济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价(jià)值(zhí)的(de)公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高债务(wù)上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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