AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识(shí)到数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也(yě)会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也(yě)显示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度(dù)智能云(yún)接(jiē)入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么疑问(wèn)人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在(zài)一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的(de)基(jī)金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于全要素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层(céng)的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的(de)配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受(shòu)益(yì)于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来(lái)关(guān)注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难(nán)得的机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这(zhè)次(cì)不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确(què)立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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