“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形(xíng)成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本(běn)保持(chí)统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基数(shù)影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一路”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初(chū)以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步加快(kuài)部(bù)分源于(yú)去年低基(jī)数(shù)原因，不(bù)过对(duì)同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的(de)作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易(yì)放缓的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能(néng)主要来自(zì)于存(cún)量(liàng)的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国(guó)出(chū)口1个(gè)百分点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出(chū)具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较大(dà)的不53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌确定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累不足。

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