一(yī)度(dù)被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在(zài)新发(fā)基(jī)金中占据主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也(yě)超过了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮(lún)动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等(děng)背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市(shì)场交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投(tóu)资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关(guān)业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来(lái)越被普通个人投资者认知，从(cóng)而(ér)使个人股票占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年(nián)新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来(lái)，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充(chōng)道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成(chéng)本(běn)的把(bǎ)控较(jiào)严(yán)格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更(gèng)倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人(rén)占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过(guò)去(qù)式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人(rén)投资者占比较(jiào)高的(de)行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资(zī)者在(zài)行业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但(dàn)绝(jué)对份额也是(shì)在(zài)增长的(de)，这一数据更代表了(le)机构投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们(men)发(fā)现大(dà)部分投资(zī)者都会(huì)将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜(qián)移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组(zǔ)合配(pèi)置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机(jī)会，受到(dào)资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和(hé)主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年(nián)市场成交热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经(jīng)历了(le)多种行情(qíng)风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其(qí)是(shì)操作难(nán)度较高(gāo)的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上基准的步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几年(nián)投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领域带来了大量(liàng)的学(xué)习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者(zhě)对(duì)于(yú)β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机(jī)构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民(mín)转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也(yě)能够(gòu)获得交易的参(cān)与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可能会带(dài)来更活跃的(de)交易(yì)，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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