5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据(jù)美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四(s幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班ì)季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票(piào)，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东(dōng)方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或(huò)许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之(zhī)际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震(zhèn)荡态势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从(cóng)全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的(de)留(liú)学等(děng)业务(wù)恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足(zú)，当时(shí)的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对(duì)于(yú)教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布的金(jīn)融(róng)数据大(dà)幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的(de)异常，因而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月(yuè)信贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据(jù)利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了(le)很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深(shēn)度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的(de)贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍(réng)然不太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这(zhè)边(biān)，在(zài)未(wèi)有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场的(de)情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言.......

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