编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火(huǒ)了(le)科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三大(dà)重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去(qù)年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季(jì)其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的(de)进(jìn)攻弹性(xìng)。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在上一季度(dù)就是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的(de)医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台(tái)依(yī)然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全(quán)面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金(jīn)经理了(le)，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段(duàn)几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到了新能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源的地(dì)位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的(de)中(zhōng)字(zì)头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈(tán)到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基金全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低(dī)估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们(men)都希(xī)望国内(nèi)企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对(duì)其可(kě)持(chí)续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大(dà)，但(dàn)也整齐(qí)划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山(shān)办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金(jīn)合(hé)同的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题(tí)继续增加了(le)软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和(hé)新的(de)信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期(qī)成(chéng)名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三(sān)位(wèi)基金经理中(zhōng)最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和(hé)华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回(huí)归(guī)。天天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的(de)年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的(de)兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融(r一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句óng)通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦(xī)，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的(de)十(shí)大流(liú)通股股东中(一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句zhōng)，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子(zi)赛(sài)道股票(piào)在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏(sū)可能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该(gāi)板块去(qù)库(kù)存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混(hùn)合(hé)为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明(míng)显中航系(xì)乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替(tì)代了(le)前(qián)者中的(de)钢(gāng)研高纳和(hé)昊(hào)华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定(dìng)性(xìng)的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平(píng)台(tái)型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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