金融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股指(zhǐ)日(rì)经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高(gāo)收(shōu)盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接近十年一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海外资金(jīn)是不(bù)可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金(jīn)是不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外(wài)投资者对日本(běn)股票需求(qiú)稳健。根据(jù)日(rì)本交(jiāo)易所集团，4月海外(wài)投资者净买(mǎi)入价(jià)值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美(měi)元）的(de)日本(běn)股(gǔ)票(piào)，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日(rì)本(běn)企业部门仍(réng)然是日本股票的(de)最大净买家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特成(chéng)为日本(běn)股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲(fēi)特的出(chū)手，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下称(chēng)“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次(cì)披(pī)露(lù)，其收(shōu)购(gòu)了日本前五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的(de)股(gǔ)份(fèn)。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自(zì)首次披露之(zhī)后，巴菲(fēi)特已3次购买(mǎi)并扩大了(le)对(duì)日本五大商社(shè)的(de)股(gǔ)份持有(yǒu)量。

　　从(cóng)近期数流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(shù)据(jù)披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有(yǒu)的股票(piào)比(bǐ)在美国以(yǐ)外任何(hé)其他国家都多。今年(nián)早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日本(běn)五大(dà)商(shāng)社，并暗示将(jiāng)进一(yī)步投资日本股票。现年92岁的他还(hái)在(zài)上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大会上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实(shí)非常简单，也(yě)非(fēi)常容易理(lǐ)解，我们可能和这五家(jiā)公司都有过业务(wù)来往。从整体来看(kàn)，这(zhè)些公(gōng)司(sī)能够支(zhī)付不(bù)错的(de)分红，在某些情况下也会回(huí)购(gòu)股(gǔ)票(piào)，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的(de)一大(dà)堆业务，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇率风险问题(tí)。所以我们就开(kāi)始购买了(le)，甚至这(zhè)件事情一开始我都没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因(yīn)是为了向(xiàng)这些公司介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为(wèi)巴菲(fēi)特的(de)接班(bān)人），因为(wèi)接(jiē)下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前(qián)三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特(tè)，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重(zhòng)新在(zài)东京开设办事(shì)处，据(jù)《金融时(shí)报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基(jī)本(běn)面(miàn)的变化

　　据日经(jīng)中(zhōng)文网，日本综(zōng)合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际(jì)会计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合(hé)计(jì)净(jìng)利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票的(de)2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过(guò)巴菲(fēi)特重(zhòng)仓的美国苹果和美国可口可(kě)乐(lè)股(gǔ)票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中(zhōng)指出在过(guò)去的(de)三十(shí)年(nián)中(zhōng)，日本经历了漫长而(ér)痛苦的通(tōng)缩，也被(bèi)认为将会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化(huà)的背景下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘政治格局下(xià)，日本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯片等(děng)产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变量。仔细观察日(rì)本(běn)的经济脉络(luò)，我们也会发(fā)现日本的设备(bèi)投资开(kāi)始进(jìn)入加速期，这背后(hòu)有产(chǎn)业自身发(fā)展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提的是，日本相对(duì)稳定甚至略显僵(jiāng)化(huà)的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下反而成为(wèi)了“避风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动力(lì)的下滑趋势固(gù)然不(bù)可避免，但良好的医(yī)疗体(tǐ)系以及人工(gōng)智能的发展，也意味(wèi)着劳动力(lì)萎缩(suō)的(de)风险在一定(dìng)程度上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动(dòng)企业(yè)经营(yíng)能(néng)力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购成为改革(gé)重要抓手(shǒu)。尤其是在流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股(gǔ)股(gǔ)价跌(diē)破(pò)净值的情况，发(fā)布《关于实现关注(zhù)资(zī)金成本(běn)和股(gǔ)价经营(yíng)要求(qiú)》要求上市公(gōng)司(sī)提高企业价值(zhí)和资本效率从而(ér)提升股价后，日(rì)本(běn)股市开始掀起一波回购热潮。

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