分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人提出(chū)了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒ二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗u)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资(zī)者(zhě)人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任(rèn)一(yī)条件的(de)，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会(huì)报告：基(jī)金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要(yào)货(huò)币市场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而(ér)保护投(tóu)资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步(bù)落(luò)地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的(de)附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出(chū)基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等(děng)方面的(de)能(néng)力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融(róng)工(gōng)具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的(de)规模合计不(bù)得(dé)超过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的(de)重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安全产(chǎn)生(shēng)冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资(zī)比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主(zhǔ)体共(gòng)同制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对于投(tóu)资者(zhě)有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币(bì)规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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