金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一(yī)个(gè)交易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约(yuē)六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本(běn)决定了(le)白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖50克有多少参照物图片，50克有多少参照物(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来(lái)的(de)首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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