5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资(zī)产递交了(le)截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿(yì)元人民币(bì)的(de)对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行(xíng)大(dà)手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家(jiā)上市(shì)公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前(qián)十大(dà)持仓标(biāo)的(de)在总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三(sān)个(gè)季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓(cāng)市值为(功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太(t功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思ài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头(tóu)部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商业(yè)务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安(ān)全(quán)边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但(dàn)是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思ong>

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日(rì)成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度(dù)成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人(rén)工智能(néng)和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大热的人(rén)工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......