5月10日，有消息(xī)称部(bù)分银行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业(yè)务，而通知(zhī)存(cún)款则集(jí)中于短(duǎn)期(qī)存拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总(zǒng)经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次(cì)降息有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)为何(hé)下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是在利(lì)率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定(dìng)价(jià)压力较大且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公客户留存的(de)活期(qī)资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年(nián)来(lái)市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经(jīng)历(lì)了两轮(lún)大规模存(cún)款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目(mù)前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的活期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略(lüè)了这(zhè)些(xiē)介于活(huó)期(qī)和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较(jiào)大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮(cháo)不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调(diào)信号意(yì)义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行(xíng)已(yǐ)经(jīng)通过(guò)降准以(yǐ)及结(jié)构性(xìng)货币政策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低(dī)了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)。银行负(fù)债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率上限的调(diào)整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银(yín)行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。在(zài)存(cún)款利率市场化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国(guó)债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步(bù)强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明(míng)显，监管层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力(lì)去(qù)下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定(dìng)存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短期存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范银行(xíng)的(de)协定存(cún)款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国(guó)有大行(xíng)影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定存款占总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本的下(xià)降使得银行(xíng)盈(yíng)利(lì)能力(lì)增强(qiáng)，进一(yī)步(bù)打开(kāi)了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降的(de)空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份(fèn)额(é)考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量存(cún)款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息(xī)率(lǜ)的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也(yě)有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重(zhòng)定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，中小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率(lǜ)降低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币(bì)政(zhèng)策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例(lì)会均(jūn)表(biǎo)明当前货(huò)币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供(gōng)更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这(zhè)一调(diào)降是针(zhēn)对银行协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视(shì)为降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会(huì)议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环境下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收(shōu)益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗(néng)力和风(fēng)控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投资(zī)者(zhě)储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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