钠电池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠(nà)电(diàn)池项目进展的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年(nián)刺(cì)激着(zhe)传艺(yì)科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七(qī)连(lián)板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年(nián)末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过往投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日(rì)中(zhōng)天之(zhī)际，传艺(yì)科技于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过全资(zī)子(zi)公司(sī)江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立(lì)控股(gǔ)孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科(kē)技(jì)有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及待召开电话会议(yì)，向合计64名(míng)分析(xī)师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速(sù)实(shí)现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在(zài)前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而(ér)公(gōng)司股价也往往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到(dào)半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪(làng)，反而(ér)随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电(diàn)池(chí)业(yè)务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所关(guān)注函回(huí)复的公(gōng)告(gào)》补充披(pī)露相关事项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经(jīng)理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结(jié)底还是其资(zī)金(jīn)有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电池二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公(gōng)司产能将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交(jiāo)易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度(dù)定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠离子电池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形(xíng)成(chéng)年(nián)产3万吨正极材(cái)料(liào)、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按(àn)邹伟(wěi)民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电(diàn)子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入类设(shè)备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.6长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处9亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行(xíng)业(yè)式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动产生的(de)现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备(bèi)靠银(yín)行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科(kē)技及子(zi)公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农(nóng)业银行等(děng)组成的联合(hé)银(yín)团申(shēn)请不超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据(jù)最(zuì)新的调(diào)研记(jì)录，“截至(zhì)目(mù)前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到(dào)的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实(shí)现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进(jìn)现实，几年(nián)后公司营(yíng)收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了资金实力(lì)有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在其(qí)大干快(kuài)上后产(chǎn)能如(rú)何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落(luò)地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在(zài)前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客(kè)户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送(sòng)样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金(jīn)额(é)，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利(lì)用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面成(chéng)本降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电池(chí)只会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录(lù)中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者(zhě)关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供(gōng)应安(ān)全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要(yào)发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本(běn)接近，目前三元钠(nà)电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池性能比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的(de)也接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前(qián)已经(jīng)和(hé)钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大(dà)幅下降(jiàng)，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电池(chí)成本(běn)已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年(nián)碳酸(suān)锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认(rèn)为(wèi)钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下(xià)，钠(nà)离子电池的理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成(chéng)本优(yōu)势就依然存在(zài)，并(bìng)且随着(zhe)技术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间有望进一(yī)步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模化完成(chéng)后，能(néng)和锂离(lí)子电(diàn)池(chí)的(de)成本拉开差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密(mì)度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以下(xià)时，钠(nà)离子(zi)电池在动力(lì)领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业都(dōu)言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利(lì)润率长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的(de)调研(yán)记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价(jià)格(gé)，一般(bān)给到(dào)客(kè)户(hù)的(de)价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资(zī)的定(dìng)力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司(sī)对进军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而(ér)钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的(de)实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合(hé)川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则(zé)从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩余资金(jīn)全部投(tóu)入(rù)轻(qīng)薄型(xíng)键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的(de)闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠(nà)离子电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增(zēng)方案，年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目建设期(qī)也(yě)仅12个月，预(yù)计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预期相(xiāng)去甚远。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处