本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三(sān)大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引(yǐn)进国(guó)际(jì)知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前(qián)一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑(huá)，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经学(xué)科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也(yě)要(yào)小(xiǎo)心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料(liào)完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用领域(yù)，提(tí)供模(mó)拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的代(dài)工服(fú)务的(de)制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公司(sī)提供完(wán)整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬(áo)出头了(le)（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一般，不关注了。手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越p>

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客(kè)户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模(mó)组的研(yán)发(fā)、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设(shè)计能力和(hé)集成化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生(sh手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越ēng)产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明(míng)度极高(gāo)的军工(gōng)企业(yè)，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来(lái)的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运(yùn)营(yíng)、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就(jiù)是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰。

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