自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价(jià)比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季(jì)度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度(dù)依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英(yīng)也看(kàn)好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司(sī)的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时间(jiā物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化n)半导体板块(kuài)回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国(guó)泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格(gé)持(chí)续下(xià)探之(zhī)后(hòu)，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)相(xiāng)较于其他(tā)半导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则(zé)会(huì)通(tōng)过降价进行库(kù)存去(qù)化(huà)。供给与需求的错配(pèi)使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆(bào)发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度(dù)量(liàng)价持续下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触(chù)底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期(qī)，价格下(xià)行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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