今年以来(lái)，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速(s哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季ù)扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不(bù)同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市场需(xū)求继(jì)续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，F哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季OMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加(jiā)息进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代(dài)表行(xíng)业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历(lì)了过(guò)去(qù)2年的合规整(zhěng)治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定的(de)压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将有(yǒu)机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互(hù)联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化等。

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