衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务部(bù)经济分析局(jú)公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项(xiàng)目(mù)主要有消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存(cún)投资(zī)和(hé)住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示，一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较去年(nián)第四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是(shì)私人库存(cún)投资回落以及非住宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的(de)组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年(nián)化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全球定位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发(fā)布(bù)的视(shì)频显示(shì)，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人(rén)美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们(men)在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民(mín)的背景下(xià)进(jìn)行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编(biān)辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的(de)密(mì)切关(guān)注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两人(rén)这(zhè)些(xiē)年不止一次成功(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前(qián)总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他(tā)们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回(huí)落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银(yín)行的(de)财报和股价表现或显示银行业(yè)危机(jī)仍(réng)未(wèi)结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的(de)担(dān)忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xí勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善ng)货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和(hé)基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经(jīng)连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对(duì)供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力(lì)度变(biàn)弱(ruò)。但从(cóng)供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来(lái)看油价或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致(zhì)相关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发(fā)电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但(dàn)由于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢(huī)复的时(shí)间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要(yào)受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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