金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规(guī)范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合(hé)法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部门(mén)负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银(yín)行(xíng)间市(shì)场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外(wài)投资(zī)者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签(qiān)署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他(tā)协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议类型等事(shì)项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研(yán)究制定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的(de)投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民(mín)币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构为银行间市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需(xū)要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结算公司或(huò)其综合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品交易的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互(hù)换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的(de)交(jiāo)易(yì)在(zài)经(jīng)过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的(de)跨(kuà)境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币(bì)基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为(wèi)极端情况下(xià)应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算需要在应急情(qíng)况下所融入(rù)资(zī)金的本息和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方从各自(zì)清算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司名义于境外(wài)开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额(é)度(dù)管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所每日基(jī)于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存(cún)管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易(yì)和(hé)资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日(rì)交易净限(xiàn)额(é)为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义本(běn)金净(jìng)额每日不(bù)超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人(rén)民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文理规定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基(jī)于(yú)“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则(zé)上(shàng)应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融(róng)衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选择(zé)一家香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资(zī)金，可继(jì)续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资用途(tú)，应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者(zhě)和(hé)相关金融(róng)市场基(jī)础设施应(yīng)当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无(wú)需(xū)另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据(jù)需要(yào)向基(jī)础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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