今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及(jí)法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能(néng)6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济(jì)和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩(kuò)大(dà)？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为(wèi)何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政赤(chì)字(zì)状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债成了(le)惯例，而(ér)政府债务规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务(wù)在(zài)近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来(lái)，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大支出(chū)压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出(chū)不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推(tuī)出(chū)的大规模(mó)基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的税收收入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上支出(chū)的(de)步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也(yě)就(jiù)因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现(xiàn)，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪(jì)初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也(yě)有一(yī)些议员是为了反对美(měi)国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政府发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将(jiāng)加入(rù)第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了(le)修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的(de)上调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿(yì)美(měi)元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美(měi)国国(guó)会为(wèi)联(lián)邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债务(wù)上(shàng)限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么(me)，也(yě)许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政府(fǔ)的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的(de)超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发(fā)行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会(huì)导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上(shàng)也(yě)相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和(hé)日(rì)本(běn)是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会(huì)中绝(jué)大多数时候类似(shì)于一个“走过场比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压(yā)，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周(zhōu)三(sān)前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰(fēng)会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这(zhè)一(yī)紧张(zhāng)局势(shì)也(yě)引发了全球资(zī)本(běn)市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁成本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判(pàn)中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味着美国(guó)多年的(de)预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正(zhèng)有价(jià)值的(de)公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的(de)翻版：美国(guó)国会(huì)面临类(lèi)似的分(fēn)裂(liè)局面(miàn)，美国经济也(yě)正(zhèng)处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演。

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