一度被称为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在新发基(jī)金中占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过(guò)了机构(gòu)投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国(guó)内(nèi)资本市(shì)场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投(tóu)资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然(rán)在(zài)股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数(shù)投资(zī)部总(zǒng)监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的(de)现象，国泰基金也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人(rén)投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时(shí)间(jiān)成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构增(zēng)持(chí)行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈现明显(xiǎn)的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中200克是几两 200克是多少毫升平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过(guò)了(le)机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额(é)也是在(zài)增长的(de)，这一数据更代(dài)表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者(zhě)都(dōu)会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置(zhì)中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道(dào)，由(yóu)于近年(nián)来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市(shì)场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市(shì)场上行时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会(huì)提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的(de)提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入(rù)市规(guī)模(mó)激增(zēng)，而在经(jīng)历了(le)多种行情风格(gé)的锤(chuí)炼(liàn)后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难(nán)度(dù)有(yǒu)了(le)更(gèng)清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热(rè)点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资(zī)领(lǐng)域带来了大(dà)量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年(nián)可以看(kàn)到更(gèng)多投资者(zhě)会基于(yú)大势选择(zé)宽基(jī)投(tóu)资工(gōng)具(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人(rén)占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为(wèi)投资(zī)者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。200克是几两 200克是多少毫升

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也(yě)更容易受(shòu)到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的持续运(yùn)营(yíng)和投(tóu)资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更有吸引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳也称。

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