财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注(zhù九龙司是哪里？)意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的(de)钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年(nián)其实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没(méi)有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网九龙司是哪里？+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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