中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本(běn)、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的(de)运(yùn)营和财(cái)务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产(chǎ昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县n)生重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研(yán)发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下(xià)提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实实在(zài)在(zài)的(de)机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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