分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的(de)，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合(hé)重(zhòng)要货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìn幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班g)明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司(sī)更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提(tí)升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益(yì)率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营(yíng)、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合(hé)计不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一投资(zī)者(zhě)申(shēn)购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人(rén)每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市(shì)场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于(yú)投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分投资者造成一幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能会对(duì)一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护(hù)低风险偏(piān)好的(de)投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货(huò)币基(jī)金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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