随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中(z46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗hōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A 在(zài)今年一(yī)季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网(wǎng)络、中(zhōng)科(kē)创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基(jī)金分别(bié)持有紫光(guāng)国(guó)微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第(dì)二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判断由于(yú)国家自身实(shí)力(lì)的(de)不断(duàn)增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际(jì)形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一(yī)革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件(jiàn)环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多(duō)的(de)板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源(yuán)相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代(dài)表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理也发布了(le)一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一个温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了(le)部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具(jù)体来看(kàn)，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季(jì)度(dù)增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的(de)技术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具体公司和(hé)行业格(gé)局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的(de)电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期(qī)变化导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股出现了较大回调(diào)，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需(xū)要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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