财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离(lí)瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞银(yín)与瑞信(xìn)合并近两个(gè)月后(hòu)，与这次事件有关(guān)的一个重要(yào)问题(tí)终于尘埃(āi)落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三(sān)在官网(wǎng)发布公告称(chēng)，由(yóu)11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委(wěi)员会一致投票范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音通过(guò)了上(shàng)述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有出现在(zài)投票的清(qīng)单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作(zuò)为(wèi)标准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁(cái)定，并没(méi)有(yǒu)发(fā)生(shēng)“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和担保(bǎo)条(tiáo)件，次级(jí)债的(de)持有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了(le)“排除义务”。周三的(de)文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机者也(yě)在市场(chǎng)上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的金融衍生品范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音，信贷(dài)违约掉期的作用是在信贷(dài)事(shì)件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔的金(jīn)额通常等于参考资产的面(miàn)值(zhí)减(jiǎn)去违(wéi)约后(hòu)的市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责决(jué)定在这个地区是(shì)否发生了信(xìn)贷衍生品(pǐn)合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务(wù)相(xiāng)关的(de)CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务(wù)和次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周(zhōu)，瑞(ruì)银公(gōng)布了(le)接手(shǒu)瑞信的最新(xīn)评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿(yì)美(měi)元(yuán)为潜在的诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经开(kāi)始评(píng)估(gū)瑞信的状况(kuàng)，并(bìng)在(zài)今(jīn)年2月(yuè)得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科纳将在(zài)合(hé)并交易(yì)完成后加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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