在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

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　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数(shù)表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价(jià)格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的(de)过程，就会产(chǎn)生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目(mù)买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可(kě)能(néng)采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日(rì)本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模(mó)增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前(qián)列(liè)。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看，今年(nián)以来净流(liú)入(rù)资金(jīn)最多(duō)的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金(jīn)都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业(yè)板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强(qiáng)势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流(liú)失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性机(jī)会，当(dāng)前市场对(duì)题(tí)材(cái)的(de)追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议(yì)继续关注(zhù)资金(jīn)合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒(méi)等行(xíng)业。

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