自(zì)4月下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金在科创(chuàng)板投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征(zhēng)，最近(jìn)一(yī)个月，随(suí)着科创(chuàng)板的(de)回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团心(xīn)权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业(yè)绩(jì)变化(huà)来看(kàn)，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润(rùn)增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利(lì)润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基(jī)指ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团数仍(réng)有优势，配(pèi)置性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的(de)基本(běn)面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价(jià)比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的(de)预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国(guó)联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自(zì)2022年四季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度(dù)价格持续下(xià)探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头(tóu)会(huì)在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会(huì)通过降价进行库存去(qù)化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能新兴(xīng)需(xū)求爆(bào)发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局势(shì)以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产业(yè)链正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时(shí)期(qī)，价格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐点(diǎn)。

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