财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会，主要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗制节(jié)奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义(yì)，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)险企新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路是市(shì)场有效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债成(chéng)本(běn)，加(jiā)强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部(bù)组织保(bǎo)险行(xíng)业协会以及多家保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开(kāi)展调(diào)研。将重点调研普通险预定(dìng)利率分布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分(fēn)红(hóng)水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率对公(gōng)司和行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品定价(jià)、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北(běi)京(jīng)、南京、武(wǔ)汉(hàn)三(sān)地召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一(yī)位总精算(suàn)师表示(shì)，各(gè)险企基本(běn)就降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长期年(nián)金的责任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人(rén)士对财(cái)联社记者表示(shì)，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示(shì)，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配(pèi)置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动(dòng)率较大(dà)、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范(fàn)化解(jiě)利(lì)差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品(pǐn)停(tíng)售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公司(sī)刚性负债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历(lì)史上有过多次调(diào)整评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)为了和银行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿险保单的(de)预(yù)定(dìng)利(lì)率调整为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈，为(wèi)提(tí)高竞争(zhēng)力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同时市(shì)场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定(dìng)利(lì)率的(de)方式来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率等降低负(fù)债端成本(běn)。

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