5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新(xīn)东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持(chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环(huán)比去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态(tài)势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司(sī)退(tuì)出(chū)离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的(deaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么)估值下(xià)有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们(men)看到(dào)了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示(shì)，截(jié)至今年一季度(dù)末(mò)，高(gāo)毅资产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)24.4万(wàn)股aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一(yī)两天(tiān)，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的(de)金融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能还(hái)需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市(shì)场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈(yì)的背景不(bù)改，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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