昨(zuó)天深夜，美国债务(wù)上(shàng)限谈判突(tū)然中止！

　　当地时间(jiān)周五上午，美国共和党债(zhài)务上限(xiàn)谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭门会(huì)议(yì)，但会(huì)议(yì)开(kāi)始后(hòu)不久就突然离开(kāi)。格(gé)雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代表实在不(bù)可理(lǐ)喻，目(mù)前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他(tā)不(bù)知(zhī)道双方是否会在周五或周末再(zài)次会(huì)面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息(xī)传出后(hòu)，三(sān)大美股指(zhǐ)集体转跌(diē)。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传出了(le)有望暂停加息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银(yín)行业的压力可能影响联(lián)储的利率(lǜ)路径，若源于银行业危机(jī)的信贷环境收紧导(dǎo)致经济(jì)放缓，美联储可能不必让(ràng)利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思美联储6月份加息(xī)25个基点的可能性为22.4％，低于一(yī)天前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计美(měi)联(lián)储下月将利(lì)率(lǜ)维(wéi)持在(zài)5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔的讲话(huà)相比，交易(yì)员似乎更受(shòu)债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景(jǐng)敏(mǐn)感(gǎn)的两年(nián)期美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话(huà)前所创的两个(gè)月来(lái)高位，一度(dù)较高位(wèi)回落超(chāo)过(guò)10个基点；美元指数刷(shuā)新日低，加速(sù)跌离周(zhōu)四所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束(shù)后，美债收益率逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美股和美(měi)元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股(gǔ)周五高开(kāi)低走(zǒu)，受债(zhài)务上限谈判暂停拖(tuō)累三大(dà)股指(zhǐ)盘(pán)中转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌(diē)各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦(lún)锌连(lián)跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超(chāo)2％，扭转三周(zhōu)连跌势头(tóu)。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一周前水平，都(dōu)止住(zhù)四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货(huò)收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连(lián)跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布(bù)油累涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表已抵达(dá)会(huì)场(chǎng)，准备继续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时(shí)间今(jīn)天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈(tán)判。麦(mài)卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开(kāi)债务上限解决不(bù)了任何(hé)问题(tí)，将(jiāng)阻止拜(bài)登推(tuī)动(dòng)的(de)增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是(shì)，美国(guó)财政部(bù)现(xiàn)金余(yú)额截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿(yì)美(měi)元。截(jié)至5月(yuè)17日(rì)，美国财政部财(cái)政紧急措施余(yú)额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀(zhàng)远远高(gāo)于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今(jīn)天凌(líng)晨(chén)），美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)出(chū)席名为(wèi)“货币政策观(guān)点”的(de)小组讨论。市(shì)场关注(zhù)他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于(yú)我(wǒ)们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造成漫(màn)长的(de)痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲(jìn)的(de)根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而且银(yín)行业危机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意(yì)味(wèi)着(zhe)美联储峰(fēng)值利率将低(dī)于预(yù)期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压(yā)力可(kě)能(néng)对经济增长、就业和(hé)通胀造成的(de)负(fù)面影响(xiǎng)，可能无需（继(jì)续(xù)）加息至那么高的水平(píng)就能成功(gōng)打(dǎ)压通(tōng)胀。美联储在收(shōu)紧货币(bì)政策方面(miàn)已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在(zài)是对经济增(zēng)长具有(yǒu)限制性的。做太多与做(zuò)太少的风险正变得(dé)更加平衡。我(wǒ)们面临(lín)着迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后(hòu)，以及近(jìn)期银行业压力导致的信贷收紧程(chéng)度(dù)等多重(zhòng)不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力(lì)观察更多(duō)数据(jù)和(hé)未来前景的演(yǎn)变，然后再(zài)决定可能需要提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威(wēi)尔也强调季度经济预测的准确度通常存在挑战(zhàn)，他(tā)上述提到的观(guān)点及其能实现的程度也都(dōu)存在不确定性，理由是“未来前景面(miàn)临着历史性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货(huò)币政策(cè)应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明(míng)银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐心”的(de)利率路(lù)径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明(míng)银行(xíng)业(yè)压力(lì)将影响(xiǎng)货(huò)币决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期(qī)货持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触(chù)及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年(nián)5月23日(rì)当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯(chún)碱期货2309合(hé)约的(de)日内(nèi)平今仓交易(yì)手(shǒu)续(xù)费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究所负(fù)责人闾振兴表示(shì)，主要(yào)有三方面：一是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不(bù)乐观；三是(shì)交易者在对冲操(cāo)作中将(jiāng)纯(chún)碱玻(bō)璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为(wèi)，各(gè)自的(de)原因(yīn)并不相同(tóng)。纯碱周五(wǔ)跌幅较(jiào)大的主要原因在(zài)于远兴(xīng)投产的(de)消息(xī)面刺激(jī)，使得盘面出(chū)现较(jiào)大跌幅。除(chú)此之外，本周(zhōu)检(jiǎn)修(xiū)量增(zēng)加(jiā)，库存依旧累(lèi)库，可见下游的持(chí)货(huò)意愿依旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨，对供需关(guān)系也存在(zài)一(yī)定的影响。在现货松动(dòng)、投产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价(jià)格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃(lí)，主要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下(xià)游补库至(zhì)环比高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下(xià)游的备(bèi)货情绪(xù)出现(xiàn)一定的谨慎或(huò)者恐高(gāo)的情(qíng)形(xíng)，因(yīn)此产(chǎn)销(xiāo)出现(xiàn)了(le)较(jiào)为明显(xiǎn)的下(xià)滑(huá)。在现货松(sōng)动、产销(xiāo)较弱的局(jú)面下，玻璃的价(jià)格(gé)跌(diē)幅较为明显(xiǎn)。

　　从产(chǎn)业供需结(jié)构看，浙商期货(huò)分析(xī)师江(jiāng)文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场(chǎng)交易点是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号线正式点火，新增天然(rán)碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月点火(huǒ)投产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于(yú)9月(yuè)份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱和(hé)40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能(néng)源的天然碱(jiǎn)预(yù)计(jì)生产成(chéng)本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大量(liàng)新增(zēng)产能和低(dī)成本纯碱的叠(dié)加作用下持续走低，周五又逢(féng)远兴能(néng)源(yuán)点火的(de)信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还(hái)介(jiè)绍，纯碱的供需结构在(zài)9月会发生变化(huà)，这是(shì)市场早已预(yù)期的，市场也已充(chōng)分(fēn)计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可以(yǐ)得(dé)到验(yàn)证。在这(zhè)个供需转宽松的预期下，产业链开(kāi)始形成负(fù)反馈，纯碱现货价格(gé)也出(chū)现崩(bēng)塌，这一点从近(jìn)月合约(yuē)的跌幅和(hé)现货向期(qī)货回归的方式收(shōu)敛基差上(shàng)可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求转(zhuǎn)弱(ruò)，供应上升。因为(wèi)玻璃深(shēn)加工厂缺乏强有力(lì)的订单支(zhī)撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加(jiā)工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库(kù)存偏(piān)高(gāo)，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从(cóng)玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖(hú)北地区产销数据平均为73％，华(huá)东地区(qū)产销数(shù)据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月(yuè)还要新增(zēng)日熔(róng)量3050吨(dūn)，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主要是高库存(cún)和(hé)低(dī)需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月(yuè)中下旬玻璃价格在去库(kù)逻保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思辑下出现(xiàn)过反弹(dàn)，但反(fǎn)弹后利润改善很多，加之终端(duān)表现(xiàn)并(bìng)不(bù)乐(lè)观，因此又出(chū)现大(dà)幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在(zài)欧美(měi)经济衰退预(yù)期(qī)、国内经济复苏不(bù)及(jí)预期的背景下，整(zhěng)个工业(yè)品价格承(chéng)压，纯碱此前强势的中观(guān)逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部(bù)分市场(chǎng)资金(jīn)在做(zuò)强弱(ruò)对冲，而(ér)纯(chún)碱和玻璃正是(shì)空(kōng)头(tóu)配置，强化(huà)了二者的(de)弱势(shì)。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持(chí)续(xù)

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示(shì)，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带来现货价格短期的企稳，但中长期价格(gé)下跌(diē)至成本线为大概(gài)率事件。“从(cóng)商品(pǐn)格(gé)局看(kàn)，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑(duì)现有限，因(yīn)此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的(de)扰动，商品(pǐn)从偏(piān)紧到过剩的(de)周期中(zhōng)，价(jià)格(gé)趋势预计继续向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要(yào)等待(dài)的(de)则是(shì)中下游(yóu)的备货意愿(yuàn)何时能(néng)够(gòu)起来(lái)：一是等待下游的原料库存(cún)消(xiāo)耗(hào)，二是对未来的需求是否(fǒu)存在旺季的(de)预期。短期来(lái)看，下游以消(xiāo)耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价(jià)格(gé)预期偏弱。后市(shì)关(guān)注在需求存在(zài)缺口的情(qíng)形下，7月订(dìng)单(dān)是否依旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾(lǘ)振兴认(rèn)为(wèi)，除非价格开始冲击成本，或是供需(xū)上(shàng)有重大改变，否则(zé)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依(yī)然(rán)维持(chí)弱势(shì)。“短期则还(hái)是要关注持仓(cāng)的变化，短线资金离场或使得(dé)低(dī)位(wèi)波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两(liǎng)个(gè)指标：一是(shì)基差(chà)不再是以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供(gōng)需预期博弈相对(duì)明朗(lǎng)，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表(biǎo)示(shì)，纯(chún)碱后市(shì)仍将维(wéi)持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则(zé)盘面也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中长期(qī)则(zé)视终端需求变动来判断是否(fǒu)维持(chí)弱(ruò)势，可重点关注下游(yóu)深(shēn)加工订(dìng)单情况、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工端主体封顶(dǐng)数量较多，那么(me)玻璃的需求量将抬升，下游深(shēn)加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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