金(jīn)融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此(cǐ)前发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖(tuō)累 白(bái)银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色(sè)金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有(yǒu)色金陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转向宽(kuān)松预期以及经济(jì)风(fēng)险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)下行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落(luò)等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行情陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译企稳再(zài)低位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持(chí)续等(děng)宏观因(yīn)素(sù)下(xià)，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依然(rán)是(shì)核心建议。

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