昨(zuó)夜(yè)今晨，全球投资界(jiè)“春晚”——伯克希尔年(nián)度股东大会召开。

　　昨晚(wǎn)10点15分开始，今年8月30日将满93岁(suì)的巴菲特和(hé)老搭(dā)档、已(yǐ)经99岁的芒(máng)格出(chū)席(xí)伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)年度(dù)股东大会的问答环(huán)节(jié)。

　　本(běn)次大会召(zhào)开(kāi)时(shí)的宏观背景颇不平(píng)静：美国(guó)银行业动(dòng)荡(dàng)不(bù)安，债务上(shàng)限谈(tán)判(pàn)僵持，经济徘徊于衰退的危险边缘，地缘政(zhèng)治冲突(tū)持续升温(wēn)，人工(gōng)智能正带来重(zhòng)大的机遇和(hé)风险，怀着“朝(cháo)圣”心态而来的(de)投资(zī)者们热切盼(pàn)望聆听(tīng)“奥马哈(hā)先知”对大变革时(shí)代的点评和投资智(zhì)慧。

　　大会召开前，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦发布(bù)一季度财报(bào)显示(shì)，第(dì)一季度净利(lì)润355.04亿美(měi)元(yuán)，去年同期为55.8亿美(měi)元；第(dì)一(yī)季度营收853.93亿美元，去年同期为708.1亿(yì)美元；第一季度(dù)投资和衍生品收益为347.58亿美元，去年同期(qī)为亏损(sǔn)19.78亿美元。

　　先(xiān)来看看巴菲特、芒(máng)格的重(zhòng)要观点：

　　1.巴菲特：不全(quán)力支持(chí)倒(dào)闭的硅谷(gǔ)银(yín)行“将带来灾(zāi)难性后果”

　　巴菲特(tè)表示，在硅谷(gǔ)银行倒闭后，监管机构必(bì)须(xū)做出赔(péi)偿所有储户的决定，因为不这样做可能会损害全球金融(róng)体(tǐ)系。

　　“这将(jiāng)是灾难(nán)性的，”巴菲特在回答一个(gè)问题时说，如果储户得不到补偿，它给美国经济带来(lái)的后果(guǒ)无法(fǎ)想(xiǎng)象。

　　2.美国(guó)和中国发生冲(chōng)突很愚蠢(chǔn)

　　巴菲特和芒格(gé)都认为，中美关系紧张(zhāng)对(duì)两(liǎng)国会造成不必要的伤害。芒格说(shuō)：“美(měi)国和中(zhōng)国发生冲突是很愚蠢的(de)。我们应该做(zuò)的就是和中国(guó)和睦相处(chù)。美国应该与中国大(dà)量开展(zhǎn)自由贸易。”巴菲(fēi)特说，中(zhōng)美会有竞争，但一直都需要判断，如果没有(yǒu)对方(fāng)回应，事情能有(yǒu)多(duō)大进步。两国都会有竞争力(lì)，都(dōu)可以繁荣发展。

　　3.巴菲(fēi)特：过去几(jǐ)个月的波(bō)动(dòng)可能是二战(zhàn)以来最(zuì)厉(lì)害的一(yī)次(cì)

　　巴菲(fēi)特表示，我们大(dà)部分的(de)事业(yè)，在(zài)今年报告(gào)的营收都会比去年(nián)较(jiào)低，这都是因为(wèi)过去6个月(yuè)经济的(de)不景气(qì)造成的。

　　巴菲特称(chēng)，过去的这几个月公司都经(jīng)历了(le)很多(duō)的波动，这可能是二战以来最厉害的一次，二战的时候(hòu)我们(men)没有(yǒu)办法获(huò)得(dé)商品(pǐn)、货(huò)物，但是这一次(cì)的波(bō)动来自于另(lìng)外一(yī)个(gè)地方，他们(men)可能(néng)在过去的(de)6个(gè)月(yuè)中出现了存货过多的情况，这(zhè)不是(shì)说好(hǎo)像失业率、就业率的情况造成的，但是现在的经(jīng)济(jì)环(huán)境在(zài)这六个月已经(jīng)非常不一样了，而我们很多的(de)经(jīng)理(lǐ)人对于(yú)这种情况感觉(jué)到比(bǐ)较惊讶，存货怎么会一下子那(nà)么多卖不(bù)出去。现在(zài)我(wǒ)们(men)才(cái)慢(màn)慢地让(ràng)销售(shòu)情况有所恢复。

　　4.“好(hǎo)日子可(kě)能已经结束”！巴菲特第一季(jì)度净卖出104亿美元股票(piào)

　　巴菲特说(shuō)，他在第一(yī)季度是股(gǔ)票的净卖家。财报显示(shì)，伯克希尔出(chū)售(shòu)了价值132亿美(měi)元的(de)股票(piào)，仅买入了28亿美(měi)元。净卖出104亿(yì)美元股票。

　　这些数据突(tū)显出，巴菲特(tè)和他的长(zhǎng)期得力助手查理(lǐ)·芒格认(rèn)为，当期的(de)估(gū)值(zhí)没有吸引力。自今年年初以(yǐ)来，该公司的现(xiàn)金储备(bèi)增加了20亿(yì)美元(yuán)，达到1306亿(yì)美元，为2021年底以(yǐ)来(lái)的(de)最高水平。

　　芒格上个月表示，随着美联储(chǔ)加息和(hé)经济放(fàng)缓，投资者(zhě)应该降低对股市回报的预期。

　　巴菲特对自己的(de)企业做出了(le)悲观的(de)预测(cè)：好日子可能已经结束。这位(wèi)亿万富(fù)翁(wēng)投资者预计，随着经济低迷放缓，伯克希尔哈撒韦公司大部分业务(wù)的收益今(jīn)年将下降。因(yīn)为在(zài)过去6个月左右的(de)时间里(lǐ)，美国经济的“令人难以(yǐ)置信的(de)增长时期”已经接(jiē)近尾声(shēng)。伯克希(xī)尔经常被视为经济健(jiàn)康状况的代表(biǎo)，因(yīn)为其业务范围(wéi)广泛，从铁路到电力公(gōng)用(yòng)事业(yè)和(hé)零售。巴菲特(tè)曾表示，伯克(kè)希尔哈撒韦公司的成功归(guī)功于过去几十(shí)年美(měi)国经济的惊人增(zēng)长。

　　5.巴(bā)菲(fēi)特强调：接班(bān)人是阿(ā)贝尔

　　巴菲特指出，阿贝(bèi)尔一定会继承我(wǒ)的工作，但他还会与贾恩(ēn)一(yī)起协商，做最后的决(jué)策。公司传(chuán)承在执(zhí)行上并(bìng)不是(shì)这(zhè)么简单，管(guǎn)理伯克希(xī)尔可能不仅需要(yào)现在的这(zhè)五个下一代(dài)领导人，而是更多有能力的人。如果他们不能处(chù)理得(dé)当的(de)话，他就(jiù)不会将伯克希尔交给他(tā)们。他(tā)还(hái)补充，每一个(gè)公(gōng)司(sī)的情况(kuàng)都不一样(yàng)。

　　芒格(gé)则表(biǎo)示(shì)，现在伯(bó)克希尔内部都很支持阿贝尔等高层。

　　6.美(měi)联储不能(néng)疯狂印钱

　　有投资者提问：美联(lián)储现有的(de)资产负债表规模是否令你担忧？

　　巴(bā)菲特表(biǎo)称他不担(dān)心(xīn)美联储，支持美联储压低通胀(zhàng)率的使命，他也不担心美联储(chǔ)的资产负债(zhài)表(biǎo)，尽管打趣称(chēng)“那是(shì)一个很大的(de)数(shù)字(zì)，而我喜欢看这些大(dà)数(shù)字”。

　　巴菲特(tè)称，看到美(měi)联储资产负债表从(cóng)8000亿美(měi)元增至2.2万(wàn)亿美元(yuán)，就让(ràng)他想(xiǎng)到一句(jù)话“现(xiàn)金永远不是垃圾”。但是他(tā)反对(duì)疯狂印钱令通(tōng)胀暴(bào)涨，就像二战刚结束时美国所(suǒ)经历的那(nà)样。对此(cǐ)芒格也持相同观点(diǎn)，称如果靠不断(duàn)印(yìn)钱来解决短(duǎn)期问(wèn)题将会有负面(miàn)的后果(guǒ)。

　　7.为(wèi)何(hé)大幅持仓石油股(gǔ)？

　　巴菲特表示(shì)，美国没有(yǒu)其他(tā)地方可以像二叠纪盆地（permian）一样有这么多石油储(chǔ)备(bèi)。不(bù)过页(yè)岩(yán)油(yóu)井的(de)衰败(bài)也很快，开井第(dì)一天可能(néng)产(chǎn)量1.2万至1.5万桶(tǒng)/日，也许一(yī)年或(huò)者一年(nián)半(bàn)就枯竭了(le)。

　　“我非常喜欢西(xī)方石油的管(guǎn)理层，对他们也很熟悉。西方石油做了(le)很多好的事情，建了很多新井还能盈利。伯(bó)克希尔并不(bù)会购买西方石油的控股(gǔ)权，管(guǎn)理层已经很棒(bàng)了。未来不(bù)确(què)定是否(fǒu)会继续(xù)购买更(gèng)多石油公司(sī)的股票，但对(duì)现在持股量很满意。”巴(bā)菲特说。

　　8.没有货(huò)币(bì)能取代(dài)美元的储备(bèi)货币(bì)地(dì)位

　　有投资者提(tí)问：美国大(dà)批发债(zhài)，美联储让债务货币化，中国巴西沙特等都(dōu)在与美元脱钩，在这种环境下，美(měi)元的货币储备(bèi)地位何时会受(shòu)威胁？

　　巴菲(fēi)特认(rèn)为，没有(yǒu)取代(dài)美(měi)元储备(bèi)货(huò)币地位的(de)候选币种(zhǒng)。

　　巴菲特(tè)说，没(méi)有人(rén)比美联储主席鲍威尔(ěr)更了解形(xíng)势，但他无法控制财(cái)政政策。谁(shuí)都不知道，一(yī)种(zhǒng)纸(zhǐ)币能坚持(chí)用多(duō)久才会(huì)失控(kòng)，尤其是在(zài)这种货(huò)币(bì)是全球储备(bèi)货币的时(shí)候(hòu)。

　　巴菲特认为，美国要大举(jǔ)印钞很容易，但(dàn)应(yīng)该非常小(xiǎo)心。如果货币太多，一旦把通胀(zhàng)的精灵从(cóng)瓶子(zi)里放(fàng)出来，就很难恢复，人们会(huì)对货币失去(qù)信任。

　　巴菲特称，无(wú)法预测会有(yǒu)什么结(jié)果，反正不会是好(hǎo)结果。现在（大(dà)量发债）是一个(gè)非常政治化的决策。

　　芒格说，在某些时(shí)候，通过(guò)印钞(chāo)赢得选票会适得其反(fǎn)。芒(máng)格在提到日本的货币政策和财政政策时说，日本用日(rì)元做(zuò)了些奇(qí)怪的(de)事(shì)。对(duì)于日本实施的经(jīng)济政(zhèng)策，日本人应该(gāi)接受并作出应对。巴菲特补充说，如果(guǒ)日元是储备(bèi)货币，那些事(shì)不可能发生(shēng)。巴菲(fēi)特(tè)说，他(tā)佩(pèi)服日本，日本(běn)有一个(gè)更有凝聚力的社会，但美国不应(yīng)该效仿日本。不断印钞是疯狂的。

　　猪(zhū)价持续低迷，国家研究启(qǐ)动第二(èr)批(pī)中央(yāng)冻猪肉(ròu)收储

　　今年(nián)以来(lái)，在(zài)供大于需的市(shì)场格局(jú)下(xià)，我(wǒ)国生猪价格整体偏弱运(yùn)行，期间最高仅(jǐn)涨至16元(yuán)/公斤(jīn)，最低(dī)跌至14元(yuán)/公斤以下。

　　回(huí)顾今年春节(jié)过后的猪价(jià)走势(shì)，记者查(chá)询上(shàng)甲数(shù)据梳(shū)理发现(xiàn)，2月中旬至3月初期间，生猪(zhū)价格曾出现(xiàn)一波(bō)企稳反弹，但(dàn)在涨(zhǎng)至16元/公斤后再次振荡下跌(diē)，直(zhí)至(zhì)4月17日跌至今(jīn)年低(dī)点13.9元/公斤后，才再度出现小幅(fú)反弹至4与25日的15.12元/公斤，随后(hòu)在五一假期前又(yòu)略有回落。

　　在近期生猪价格(gé)低位(wèi)运行的情况下，国家发(fā)改委于5月5日下(xià)午(wǔ)发布最新研究收储的公告称，据(jù)国家发展改革委监测，4月24日—4月28日当周，全国平(píng)均猪粮(liáng)比价为(wèi)5.21：1，处于过(guò)度下(xià)跌(diē)二(èr)级(jí)预警(jǐng)区间。根据(jù)《完善政府(fǔ)猪肉(ròu)储(chǔ)备(bèi)调节机制 做好猪肉市场保供(gōng)稳价工作(zuò)预案(àn)》规定，国家(jiā)发改(gǎi)委会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备(bèi)收(shōu)储工(gōng)作，推动生猪价格尽(jǐn)快回归合理(lǐ)区间。

　　在国家发改委发声(shēng)后，生猪期货市(shì)场预(yù)期(qī)走(zǒu)强，应声上涨。截至5月5日下午(wǔ)收(shōu)盘，生猪期货主力合约2307报收16165元/吨(dūn)，涨幅达1.63％。

　　从进入4月后来看(kàn)，生猪现(xiàn)货市场整体延续(xù)振(zhèn)荡下跌走势(shì)，价格无太大起(qǐ)色。徽(huī)商期货生猪分析师尉秀(xiù)接受期货日报记者采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，4月来生(shēng)猪现(xiàn)货(huò)价格(gé)呈先跌后涨(zhǎng)再跌的(de)振(zhèn)荡走势。

　　“具体来看，4月初至中旬，因需求缺乏(fá)明显利好，叠加(jiā)散(sàn)户逢高(gāo)出栏(lán)心态增强，利空生猪价(jià)格(gé)，猪价振荡回落并(bìng)在4月(yuè)17日逼近春节(jié)后低点（1月31日13.95元/公斤）；随后进入4月中下旬后，在相对(duì)较低的猪价下，市(shì)场(chǎng)心态开始转变，养殖端(duān)低价惜售(shòu)情绪强、二育询盘增加，支撑价格(gé)止跌反弹(dàn)，同时冻品猪肉价格(gé)的相(xiāng)对优势也刺激(jī)贸易(yì)商从进口肉(ròu)采购转向对国内冻品(pǐn)猪肉采(cǎi)购，支撑屠(tú)宰企业分割(gē)入库意愿加(jiā)大，再叠加月底逢五(wǔ)一(yī)假期备货，猪(zhū)肉终(zhōng)端需(xū)求有所好转，猪价升至4月25日的(de)15.12元/公斤；而此后，较高的(de)社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀成本导致(zhì)生猪二育(yù)入(rù)场转为谨慎，屠企分割比(bǐ)例也有开收(shōu)敛(liǎn)，叠加月末部分(fēn)集团企业(yè)有(yǒu)提前出栏迹(jì)象，在(zài)缝节必跌的(de)‘魔咒’下，月末价格再次回(huí)落，截(jié)至4月28日猪价跌至14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而五(wǔ)一小(xiǎo)长假期间(jiān)，虽有节假(jiǎ)日(rì)提振，但生(shēng)猪现(xiàn)货价(jià)格(gé)平均也仅有0.2元/公斤的涨幅(fú)，延续(xù)偏弱态势。申银万国期货农(nóng)产品高级(jí)分(fēn)析师徐盛告诉(sù)记(jì)者，目前生猪处于需(xū)求(qiú)淡(dàn)季，同时五一(yī)节前各养殖类上市公(gōng)司公布一季报(bào)显示其(qí)经营数据纷纷亏(kuī)损，若猪价(jià)长期维持低(dī)迷(mí)，养殖企(qǐ)业超预期去(qù)产能将对行业的发展不利，容易(yì)导致猪(zhū)价的大起大(dà)落。在这个节点，国(guó)家发改委宣(xuān)布收储，可以(yǐ)看出国家对生猪养殖(zhí)行业健康(kāng)发展的重(zhòng)视与(yǔ)呵(hē)护(hù)，有助于(yú)提振市场信心。

　　“在猪(zhū)肉收储信号释放下，本(běn)周五生(shēng)猪期货盘面随即作出反应走多。从(cóng)收储本(běn)身看(kàn)，不会(huì)带来实质性生猪需(xū)求的增长。不(bù)过，倘若收储调控长期密集执行，叠加(jiā)二(èr)育等利多因素共振(zhèn)，或会(huì)给市场带(dài)来比较明(míng)显的利多影响。”尉秀说。

　　生猪价格(gé)磨底何(hé)时结束？

　　五一节假日过(guò)后(hòu)，尉(wèi)秀(xiù)告诉(sù)记者，因(yīn)生猪终端需求缺乏实质性利好(hǎo)，短期内猪价或延续低位(wèi)区间(jiān)振荡(dàng)走势。

　　具体从生猪需求端看，尉秀(xiù)表示，参考2020年至2022年的屠宰数据，每年5月宰量均有(yǒu)不(bù)同(tóng)程(chéng)度的提升，但也(yě)非猪肉季(jì)节(jié)性消(xiāo)费旺季。

　　从(cóng)供给端(duān)看，据(jù)国(guó)家统计局最新数据，截至今年一季度，全(quán)国生猪(zhū)出栏1.99亿头(tóu)，同比增长1.7％，出(chū)栏量处于近(jìn)五年同期高位水平(píng)；生猪存栏4.31亿头(tóu)，同比增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀告诉记者，虽然今年(nián)一季度生猪存栏(lán)环(huán)比出现下跌，但(dàn)同比依旧增长，并处于近(jìn)9年同期相对高位。

　　此外从生猪产能变化来看(kàn)，尉秀表示，据农业部(bù)监(jiān)测，2023开年(nián)以来，国内(nèi)能繁母猪存栏已连(lián)续三个(gè)月下降，但(dàn)下降(jiàng)幅度相当有限，累计下降1.97％。其中3月全国能繁母猪存栏(lán)量为4305万头，环比下跌0.87％，较(jiào)2022年同期增加2.90％，依然高(gāo)于4100万(wàn)头的正(zhèng)常产(chǎn)能调控目标（约为105.00％）。此外据(jù)第三方机构数据，国内能繁母猪存栏自(zì)2022年11月开始下(xià)滑，已经连(lián)续5个月下(xià)滑，累计(jì)下降(jiàng)幅度为5.33％。其中，3月环(huán)比下降1.95％，较2022年同期(qī)增加2.96％。“从不同口径的统(tǒng)计数据可以看出(chū)，生猪产能有继(jì)续回调走势，但截至3月降幅均有限。综合来看(kàn)，当下产能(néng)基础依(yī)旧(jiù)稳固，生猪供应充(chōng)盈，并没(mé社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀i)有出现能(néng)够驱动周期上行趋势的力(lì)量。”

　　展望5月猪价，在尉秀看(kàn)来，伴随着猪价再次阶段性走低，二育补(bǔ)栏或会再次进场，带动猪价走(zǒu)高；但今年二次育肥进出场(chǎng)节奏切换加快，需关注进出(chū)场节奏对(duì)猪价(jià)的带(dài)动。此外受冬季(jì)猪病等影(yǐng)响(xiǎng)，今(jīn)年2-3月有比较明显(xiǎn)的小体重猪急抛，出栏(lán)量的提前透支将(jiāng)在6月前后显现(xiàn)，对期货LH2307盘面(miàn)的利多影响或许(xǔ)在5月份有体现(xiàn)。总的来(lái)看，5月猪(zhū)价价格重心或高于4月，建议继(jì)续(xù)重点关注二次育(yù)肥、冻品(pǐn)入(rù)库及(jí)收储带(dài)来的情绪面影响。

　　方正中期饲料养殖板块(kuài)研究(jiū)员宋从志认为，短期(qī)来(lái)看，当前(qián)生(shēng)猪(zhū)整(zhěng)体(tǐ)屠宰量仍维持高(gāo)位，并高(gāo)于(yú)去年(nián)同期(qī)水平(píng)，出栏体重虽有连续回落(luò)，但绝对体重仍(réng)在(zài)120kg以上，反(fǎn)映上游大猪仍在(zài)释放之中，二育(yù)增加导(dǎo)致大(dà)猪仍有阶段性(xìng)出栏压力。尤其(qí)去年6月份以(yǐ)来能繁(fán)母猪环(huán)比增加带来的(de)生猪(zhū)出栏在(zài)5月份(fèn)可能继续(xù)保持惯性增涨(zhǎng)。但今年二(èr)季度开始生猪(zhū)市场(chǎng)将逐步过度至(zhì)季节性(xìng)旺季，因此(cǐ)生(shēng)猪近端现(xiàn)货价格大概率已(yǐ)在慢慢接近底部(bù)。

　　中长期来看，尉(wèi)秀(xiù)表示，下半(bàn)年是生猪需求(qiú)的旺季，叠加能繁母猪的(de)调(diào)减在(zài)下半年会有一(yī)定程度的体现，价格(gé)重心或高于上(shàng)半年，2023年全年(nián)猪价的高点有望在(zài)下半年形成。

　　“我们(men)认为，上半年生(shēng)猪供应压(yā)力(lì)最大(dà)的时(shí)间点有望(wàng)逐步过(guò)去，叠加经济复苏、非(fēi)瘟带来仔猪存(cún)栏的损失(shī)以(yǐ)及猪肉收(shōu)储，消费端恢复后(hòu)下(xià)方现货价格(gé)空间有限并(bìng)有望反(fǎn)弹(dàn)。但(dàn)考虑到2022下半年(nián)生猪养殖(zhí)利润偏高，能繁母猪存(cún)栏恢(huī)复，2023年生(shēng)猪(zhū)总体供(gōng)应有望(wàng)逐步增加，全(quán)年猪价重心仍(réng)将低于2022年，交易节奏(zòu)的把握将更为关键。”徐盛建(jiàn)议(yì)，长期投资(zī)者可以(yǐ)在(zài)养(yǎng)猪成本一带逐(zhú)步择机(jī)入场买入生(shēng)猪(zhū)2307合约，另外等反弹后逢(féng)高空(kōng)2309合约(yuē)。

　　宋从志(zhì)表示，当(dāng)前生猪期货(huò)2305合约期现已(yǐ)在逐(zhú)步(bù)回归(guī)，2307及2309合约对2305旺季升水扩(kuò)大，由(yóu)于生猪期价目前整体估(gū)值(zhí)不高，后续(xù)在收储加持下，期(qī)价(jià)存在继续往上修复的(de)空间。建(jiàn)议投资者在交易上(shàng)可(kě)从单边(biān)转为(wèi)观(guān)望，边际上警惕饲料养殖板块集(jí)体估值(zhí)下移(yí)带来的系统性风险。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀