今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理(lǐ)在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的(de)前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房(fáng)地产开发等(děng)领域(yù)。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或(huò)将在波动(dòng)中上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需(xū)求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同高景气的(de)制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和先(xiān)进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的(de)合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而(ér)上的(de)方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机(jī)会(huì)选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的(de)行(xíng)业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业(yè)，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高(gāo)股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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