今(jīn)年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促(cù)进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行(xíng)，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资(zī)本(běn)市场支持(chí)实体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各(gè)类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在(zài)不断(duàn)完(wán)善中国特(tè)色现代资(zī)本市(shì)场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市(shì)场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn施为什么读yi什么意思，施怎么读啊)经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制(zhì)，主要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费(fèi)用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景下估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处(chù)于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情。

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