昨夜，美国(guó)银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内(nèi)外(wài)盘商品(pǐn)期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下(xià)跌(diē)，债(zhài)券交易员不再(zài)完全(quán)押注(zhù)美联储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联(lián)邦基(jī)金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交(jiāo)易(yì)员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份加息(xī)几(jǐ)乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步加(jiā)息。除了(le)大(dà)幅降(jiàng)低加息的可(kě)能(néng)性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计(jì)到(dào)年(nián)底(dǐ)联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布(bù)声(shēng)明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫(gōng)称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必(bì)须在没有任何要求和条件的情况下打消违约(yuē)的(de)可能性(xìng)，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一(yī)项将(jiāng)债务上(shàng)限问题和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美国国(guó)会不提(tí)高政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此产生的债务违(wéi)约将在(zài)美国(guó)引(yǐn)发(fā)一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致(zhì)失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷(dài)款(kuǎn)和信用(yòng)卡上(shàng)的(de)支(zhī)出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷(dài)成本(běn)永久提高，增(zēng)加未来的(de)投资成本。如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭(tíng)和依赖社会保障(zhàng)的老年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任(rèn)美(měi)国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁(suì)高(gāo)龄”投入到(dào)一场(chǎng)新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代(dài)人都要经历为(wèi)了民主挺身而(ér)出的时刻(kè)，为了(le)他(tā)们的基(jī)本自(zì)由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞选连任美(měi)国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜(bài)登(dēng)还附上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分(fēn)析(xī)称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第(dì)二任期结(jié)束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参选。不支持(chí)他参(cān)选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货(huò)交易所公布劳(láo)动节(jié)期间有关工(gōng)作安(ān)排，调整相关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期(qī)货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，所有品种期(qī)货合约的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆(dòu)1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢复至节(jié)前标(biāo)准；其(qí)他期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现单边市(shì)的(de)第一个交易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约(yuē)的保证(zhèng)金调(diào)整系数(shù)根据相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期(qī)价大(dà)跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现货(huò)价格(gé)走(zǒu)势(shì)背离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造(zào)成货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二是来自(zì)政策(cè)面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调(diào)运(yùn)不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘(pán)面主要(yào)以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区(qū)域二次育(yù)肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本附(fù)近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处(chù)于高位，意(yì)味(wèi)着今(jīn)年(nián)一季度去产能(néng)不及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场(chǎng)不会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态(tài)，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延长(zhǎng)至今年(nián)下半(bàn)年(nián)。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业(yè)部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数(shù)量各月(yuè)环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏(lán)体(tǐ)重来(lái)看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规(guī)模(mó)化、集团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模化占比(bǐ)得到明显提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标细化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国能繁母猪(zhū)数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存(cún)来看，随着(zhe)屠(tú)宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻品库(kù)存(cún)持续攀升。卓创资见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻(dòng)品的(de)高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态(tài)势，政策(cè)引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但是(shì)，实际需求却(què)一(yī)直不温不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求无实(shí)质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一(yī)”备货(huò)基(jī)本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提(tí)升，随着(zhe)二(èr)季度(dù)气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需(xū)求(qiú)再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预(yù)计集团企业出栏计划或继(jì)续增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)整体处(chù)于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后或(huò)继续回(huí)落为主，盘面(miàn)升(shēng)水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君(jūn)看来，生猪整体供(gōng)给相(xiāng)对充(chōng)足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来(lái)看(kàn)，猪价颓势不改，大(dà)概(gài)率仍将保持低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态。不(bù)过，市(shì)场预期二季(jì)度(dù)二(èr)次育肥缓慢(màn)入场，行情或(huò)好于(yú)一季度。按照官(guān)方(fāng)能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的阶(jiē)段(duàn)，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消费旺季，供见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家(jiā)良好调控之下，能(néng)繁母猪产能并(bìng)未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏(lán)量(liàng)保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期(qī)价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情(qíng)变化(huà)多(duō)集(jí)中在(zài)需(xū)求端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度(dù)洗船事(shì)件为(wèi)盘面带(dài)来了压力；另一(yī)方面(miàn)，市场对(duì)于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可能到来从(cóng)而降低国(guó)内需求的(de)担忧则进一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的波及(jí)范围预计很大概率(lǜ)将小于(yú)第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归(guī)基本(běn)面。从相关因素(sù)的(de)梳理来看，目前处于短多(duō)长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也显(xiǎn)示(shì)出市场对(duì)东南亚地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性(xìng)减(jiǎn)量。目(mù)前(qián)产地已步入增(zēng)产季(jì)，在马来西亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库(kù)存超预期下(xià)降(jiàng)至167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货结束、主要(yào)进口(kǒu)国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货(huò)油脂(zhī)油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在(zài)复产初(chū)期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库(kù)存预(yù)计开(kāi)始小幅度累库，且随(suí)着复(fù)产(chǎn)利多增强和出口前景不(bù)佳(jiā)持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进口(kǒu)量(liàng)高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是(shì)其(qí)国内(nèi)食用油(yóu)峰(fēng)值库存问题(tí)仍(réng)未解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月(yuè)进口偏(piān)低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在历史同期(qī)高(gāo)点(diǎn)，截(jié)至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望回升(shēng)，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因(yīn)素(sù)支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节(jié)性回暖(nuǎn)。第(dì)二(èr)轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的(de)大(dà)势，国内库存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的预(yù)期基本一(yī)致。天气(qì)情况有所好转，马来(lái)西(xī)亚与印(yìn)尼(ní)步入增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多(duō)因素对(duì)盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏(hóng)观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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