今(jīn)年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造(zào)业(yè)等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同(fe2o3是什么化学元素tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季(jì)度加(jiā)大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾fe2o3是什么化学元素部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及(jí)对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一(yī)定(dìng)的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报(bào)业绩的释(shì)放和四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公司(sī)可能(néng)会(huì)出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的拐fe2o3是什么化学元素点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及(jí)分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高(gāo)股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信(xìn)、石(shí)油石化(huà)等。

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