分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币(bì)规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管要求(qiú)更(gèng)加(jiā)严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的(de)风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类(lèi)资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服(fú)务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发(fā)行的证券市值不(bù夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁)得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的同一(yī)商业银行发行的(de)金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可能会(huì)对金(jīn)融市场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的(de)限(xiàn)制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币(bì)规(guī)模基(jī)金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的(de)资产安全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货(huò)币基金名录(lù)内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背(bèi)书(shū)因素之一。预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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