4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负(fù)荷高(gāo)位，加之市(shì)场(chǎng)对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价(jià)格(gé)承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因(yīn)在(zài)于国内(nèi)供需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉(mián)价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺(f克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思ǎng)企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单(dān)排单(dān)时间达到(dào)近(jìn)两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存(cún)低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市(shì)场消克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉(mián)花的接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近(jìn)期均(jūn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年(nián)全国(guó)植棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续(xù)出现低温降雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉花(huā)播种以及(jí)出苗(miáo)带来了不利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了(le)市(shì)场对于新年(nián)度产量大(dà)降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速回(huí)升，郑棉(mián)一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引发了市场对(duì)于(yú)天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根(gēn)据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区(qū)出(chū)现大(dà)风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端(duān)天(tiān)气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进(jìn)度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业人(rén)士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端(duān)方面(miàn)，在(zài)意向种植面积下降(jiàng)和播(bō)种期(qī)低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大(dà)大增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企(qǐ)业的开克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思机率维持(chí)高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内(nèi)需(xū)持(chí)续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改(gǎi)变，中(zhōng)国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费复苏(sū)的(de)主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低居(jū)民对(duì)纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公(gōng)布的(de)美棉周度(dù)净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费量大(dà)幅(fú)调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初(chū)国内外(wài)棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气(qì)对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，今年(nián)已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在升级(jí)改造加(jiā)工(gōng)设备(bèi)，对于(yú)产能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继(jì)续抬升。

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