今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭开(kāi)了基金经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基(jī)金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的(de)业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报(bào)表(biǎo)示，一(yī)季度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人(rén)工智(zhì)能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基金，最新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的(de)研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能(néng)领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前(qián)十(shí)大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其(qí)他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的头号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年三、四季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股票仓位一度(dù)低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来(lái)的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块(kuài)的两大(dà)细分(fēn)领域，在一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)恢复(fù)，未来需求端(duān)将对设计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力(lì)几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口新法案对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的(de)大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能(néng)会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来(lái)业(yè)绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)。这一(yī)业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季(jì)度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报披露情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季度(dù)主要(yào)对对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的(de)兴(xīng)全合润基(jī)金一(yī)季(jì)度新进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业(yè)务是为云计(jì)算和人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨(chén)股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一(yī)季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理的另外嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎一(yī)只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜(yí)基(jī)金在一(yī)季度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互(hù)联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的最(zuì)高值(zhí)，显示(shì)出(chū)一种积极的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国(guó)民(mín)航信息网(wǎng)络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基于对(duì)经济复苏(sū)预期(qī)大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏(sū)敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢(féng)低增持了港股中可(kě)能面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们(men)的预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价(jià)出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行。

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