自2022年底以来，A股市场(chǎng)一改(gǎi)颓势，展(zhǎn)现出(chū)积(jī)极回(huí)暖的画风，半导体、AI、中特(tè)估等主题(tí)层出不穷(qióng)，基金经理也随之调仓换股，成为市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)。而公募基金2023年(nián)一季报(bào)的披露，将明星(xīng)基金经(jīng)理们近期投资(zī)动向逐一曝光。

　　4月21日，易方达、广(guǎng)发(fā)、富国、景顺长城(chéng)等基金披露旗下(xià)基金的2023年一(yī)季报，张坤(kūn)、刘格菘、陈皓、朱(zhū)少醒、刘彦春等一季度(dù)投资(zī)情况(kuàng)出炉(lú)。

　　仓(cāng)位往(wǎng)往代表了基金经理对(duì)后市的(de)基本看法。多数明星基金经理在(zài)一季度仍保持90％以上的(de)高仓位(wèi)运作，仍坚持(chí)了自己的投资风格和思路。

　　不少人士看好后市，如(rú)刘(liú)彦春表示对全年股(gǔ)票(piào)市场有信心，未来(lái)将继续(xù)保持(chí)较(jiào)高仓位(wèi)运作，更多在顺周(zhōu)期行业中(zhōng)寻(xún)找投资机会。刘格(gé)菘也对市场2023年二季度的表现持乐观的态度，随着公(gōng)司季度业绩逐渐披露(lù)，市场权重倾(qīng)向(xiàng)也会(huì)逐渐从(cóng)逻辑演绎展望转(zhuǎn)向扎实基本面验证(zhèng)，预计(jì)更(gèng)注(zhù)重基(jī)本面和估值的匹配度。

　　值得一(yī)提的是，陈皓在一季报也用相(xiāng)当大的(de)篇幅(fú)谈(tán)了他对一(yī)季度热门的AI板块(kuài)的看法。他认可AI（人工智能）很可能是一次(cì)全新(xīn)的技术革命，但(dàn)直(zhí)言客(kè)观上当下的研(yán)究认知还不(bù)具备对相(xiāng)关标的的定价能力，尤其(qí)当这些(xiē)个股快(kuài)速上(shàng)涨后(hòu)，选(xuǎn)择暂时“以(yǐ)静制(zhì)动(dòng)”，等待(dài)胜(shèng)率和赔率更(gèng)高的投(tóu)资(zī)时机(jī)出现。

　　张坤(kūn)继续维持高仓位运(yùn)作

　　被(bèi)称为“坤坤(kūn)”的(de)张坤是最受基民关注的基金(jīn)经理，他是国内首位(wèi)千(qiān)亿级主动权(quán)益(yì)基(jī)金经理，手握(wò)巨资(zī)让他(tā)分(fēn)量十(shí)足。

　　从基金君整理(lǐ)表(biǎo)格来看，相较去年底，张(zhāng)坤所管理的(de)4只(zhǐ)基金在今年一季度(dù)仓位基本都维持高仓(cāng)位运(yùn)作，多只基(jī)金一季(jì)度(dù)末仓位均处于94％以上。

　　具体来(lái)看，张坤(kūn)管理的四(sì)只基金中规(guī)模最大(dà)的一(yī)只——易方达蓝筹精选，由去年末的股票(piào)市值占基金净值比例的94.7％微调至一季度(dù)末的94.26％。张(zhāng)坤在(zài)季报中也写(xiě)道，易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)基金在(zài)一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了调整。

　　同样，张坤管(guǎn)理的易方达优质精(jīng)选(xuǎn)、易方(fāng)达(dá)亚洲精选(xuǎn)在一季度末的仓位在94％以上。不(bù)过，易方达(dá)优(yōu)质企业三年(nián)持有一季度(dù)仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略(lüè)有下滑。

　　张坤一(yī)直保持了一定水平(píng)的港股仓位，一季度末所管(guǎn)理的4只基金基本维持和去年底的差(chà)不多的港股仓位(wèi)，基本都是30~50％之间。相对来说，调整幅(fú)度较(jiào)大的是易方达亚洲精选，一季(jì)度末(mò)该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)港股和美股的比例为56.39％、38.4％，而(ér)去年(nián)四季度配置港股(gǔ) 和美股的比(bǐ)例为65.64％、28.68％，进行了明(míng)显的调整(zhěng)。

　　而张坤在易方达亚洲精选中也(yě)写道，在一(yī)季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了科(kē)技等行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置，另外，在区域(yù)分布上配置的更(gèng)加均衡。个股方面，仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。

　　一季度增配消费、降低金融

　　加仓贵州茅(máo)台减持腾(téng)讯控股

　　张坤在投资上颇有定力(lì)，经常在季(jì)报中谈(tán)及(jí)，投资者需要(yào)时刻保(bǎo)持一种克制(zhì)而理性的心理状态，不需要大量的行(xíng)动(dòng)，而(ér)是(shì)极大的(de)耐心，坚(jiān)持投资原则(zé)，等到机(jī)会时(shí)全(quán)力出(chū)击。他(tā)一(yī)直保持着偏低换(huàn)手率，一季(jì)报(bào)的重仓(cāng)股也(yě)基本保持稳定，只是在结构上进行调整。

　　从易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)一季度末持仓上看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)化不大，贵州茅台再次成为(wèi)该基金的(de)第(dì)一大重仓股，泸州(zhōu)老窖、腾讯(xùn)控股成为(wèi)其第二、第三大重(zhòng)仓股，而在去年末，该(gāi)基金前三大重仓股依次是腾(téng)讯控股、五粮液、洋河股份。

　　张坤也在季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对(duì)结(jié)构进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融(róng)等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。、

　　去年11月以来港股市(shì)场的大(dà)反(fǎn)弹，张坤明显(xiǎn)进行了调整，减持了跟腾讯控股和香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)，而增加(jiā)了美团-W、中国海洋石油。其中共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放，相(xiāng)较去年底，中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，而药明生物退出(chū)前十大重仓股(gǔ)之列。

　　目前看，易方达蓝(lán)筹精选和易方达优质企业三年持有的头号(hào)重仓股为贵州茅台，但是易方达亚洲(zhōu)精选和易(yì)方达优质精选的头号重仓股仍为腾(téng)讯控(kòng)股。去年底(dǐ)这四(sì)只基金的头号重仓股均为腾讯控股。

　　而虽然一(yī)季度末(mò)腾讯控股(gǔ)仍是(shì)易方(fāng)达优质(zhì)精(jīng)选的第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股，但相较去年(nián)底已经进行了减持，同样减持的还有港交所，这只个股已经推出(chū)了(le)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列。而美团新进其前十大重仓股之(zhī)列。

　　一(yī)季度规模(mó)小幅(fú)提升

　　总规模逼近9共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放00亿

　　张坤(kūn)曾(céng)是行(xíng)业内首(shǒu)位主(zhǔ)动权益基金管理规(guī)模超(chāo)过千(qiān)亿(yì)的基金经理(lǐ)，但近两(liǎng)年A股市场震荡，所管理规模所缩水(shuǐ)。一(yī)季度末他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)规(guī)模基本和去年底持平(píng)，整体规模逼(bī)近(jìn)900亿。

　　截至2023年一季度末(mò)，易方达张坤管理的4只基金合计总规模(mó)达(dá)到889.42亿(yì)元，相比三(sān)季度末减(jiǎn)少了4.92亿元。

　　具体来看，一季度末，易方达蓝筹(chóu)精选、易方达(dá)优质精选、易方达优势企业三年、易方(fāng)达(dá)亚(yà)洲精选股票的规模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一(yī)提的是，易方达(dá)蓝(lán)筹精选在今(jīn)年一(yī)季(jì)度规模缩水8.66亿元，目前仍(réng)以562.09亿元的规模，位居基(jī)金行业“巨(jù)无霸”的主动(dòng)权益基金。

　　选择一(yī)条可积(jī)累的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪(xuě)球(qiú)”是很重要的

　　张坤(kūn)每次(cì)在季(jì)报中都会(huì)清晰写(xiě)道自己的(de)投资思路，这一次也不(bù)例外，值得投资者看一(yī)看。

　　张坤在季报中写到(dào)，基本面价值投资(zī)很吸引(yǐn)人的一点是，投资者(zhě)可以用很长(zhǎng)一段时间(jiān)来充(chōng)分观察公司的发展，等到它们用事实证明自己的(de)成功(gōng)和(hé)巨(jù)大的(de)成长潜力之后(hòu)，再买入也不(bù)迟。

　　基本面价(jià)值投资(zī)的优势之一(yī)在于可积(jī)累性。具(jù)体来(lái)说，积(jī)累(lèi)体(tǐ)现在对基本面分析(xī)方法的理解和对具体行业和企业的洞察，所有这些(xiē)都使投资(zī)者未来更可能做出对(duì)具体投(tóu)资标的内在价值(zhí)的准确判(pàn)断(duàn)。

　　如果(guǒ)只(zhǐ)是针对某一次投资(zī)，积累(lèi)的(de)重要性可(kě)能并不显著(zhù)。但(dàn)如果(guǒ)将(jiāng)投资贯穿一生，并将长期复(fù)合回报作为(wèi)终(zhōng)级目标，可积累性就是这一目标(biāo)的(de)最(zuì)重要保(bǎo)障(zhàng)，选择一条可积累的 “很长的坡”并(bìng)在坡上“滚雪(xuě)球”是很重要的。我们会参考全球产业升级的经验，持续做深入(rù)的研究(jiū)积累，争取构(gòu)建一个全面而(ér)尽量准确的(de)坐标系，希望能正确评估企业的竞争力(lì)并跨行(xíng)业选出好(hǎo)的公司。识(shí)别出(chū)好(hǎo)公司是如此重要，因为好公司不(bù)是(shì)好股票的唯一情形就(jiù)是(shì)估(gū)值过高(gāo)，在其(qí)他(tā)情形下，好公司都会给投资者(zhě)带来长期可观的回(huí)报。

　　研究(jiū)方面(miàn)，阅读企(qǐ)业的(de)定期报告并(bìng)对财务数(shù)据进行系统整理和分(fēn)析，是理解(jiě)企业(yè)基本面的核(hé)心手(shǒu)段(duàn)之一。在定期报告中，企(qǐ)业的所有(yǒu)经营活动(dòng)都会反映在财务数据中，定量的数据可以(yǐ)用来检验(yàn)并修正调研(yán)中对企业形成的定性感知。如果(guǒ)能对一家(jiā)公(gōng)司(sī)过去和当前的财务状况了如指(zhǐ)掌，就更有可能正确评判这家公司的未来价值。罗杰斯曾说过，你(nǐ)要阅读一切。如果你对一(yī)家(jiā)公司感兴(xīng)趣，那(nà)就(jiù)看看它的(de)年(nián)报，你就会超过华(huá)尔街98％的人。如果(guǒ)你阅(yuè)读(dú)了年报中的附注，你就(jiù)会超过华尔(ěr)街的所有人(rén)。

　　几(jǐ)乎(hū)任何成功的公司都(dōu)经历过短期(qī)的经营(yíng)业绩和股价的震(zhèn)荡(dàng)，经(jīng)历过市场先生态度的(de)冷暖，但它(tā)们成功的模式往(wǎng)往没(méi)有变(biàn)化(huà)，通过深入的研究并抓住这些关(guān)键的因(yīn)素，是能(néng)够(gòu)一路坚持下来的重要因(yīn)素，也通常意味着长(zhǎng)期可观的收(shōu)益。

　　刘(liú)格菘：重点持仓光伏、储能(néng)、新能源车

　　曾经作为一人包揽前(qián)三的(de)基金(jīn)经理刘格菘，其一举一动颇受关注。

　　以刘(liú)格菘(sōng)管理(lǐ)的广发双擎升级为例，一季度(dù)末该基(jī)金保持较高仓位运作，该基金股票(piào)仓位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略(lüè)有下滑，但基本是高仓(cāng)位应对市(shì)场(chǎng)。

　　刘格菘在一(yī)季度持仓结构并没(méi)有进行大幅度调整。数据(jù)显示，广(guǎng)发双(shuāng)擎升级一季度末前五大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)、圣邦股份，这些重仓股均出现在该基金去年(nián)四(sì)季度末的前(qián)十大重仓股之列。

　　刘格(gé)菘(sōng)在季报中(zhōng)写道，2023年一季度，表现较好的行业为新科(kē)技技(jì)术(shù)演绎(yì)预测中(zhōng)的相(xiāng)关(guān)行业，例如计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。以光伏、新能源(yuán)、汽车(chē)等为代表的(de)高端制造业资产经历(lì)了(le)下跌。在海(hǎi)外金融风险担忧、经济衰退的初(chū)始预期、国际关系不确定的情况下，叠加AIGC带来的较(jiào)热烈的应(yīng)用展望，资金(jīn)分流可能是高端制造(zào)业相对(duì)表现不理想的原因之(zhī)一。

　　广发双(shuāng)擎升(shēng)级基金的(de)持(chí)仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布局。从重仓持股来看，该基金重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方(fāng)向。

　　和2022年四季度相比，刘(liú)格(gé)菘一季度的重仓股变化不大，仅晶科能源新(xīn)进(jìn)前十(shí)大(dà)重仓股之列，而比亚迪(dí)退出了前十大重仓行列。

　　谈及后市，刘格菘对(duì)市场(chǎng)2023年二(èr)季度的表现持乐(lè)观的态度，随(suí)着公司季(jì)度业绩逐渐披(pī)露，市场(chǎng)权重倾向(xiàng)也会逐(zhú)渐从逻辑演绎(yì)展望(wàng)转向扎(zhā)实基本(běn)面验(yàn)证，预计更注(zhù)重基本面和(hé)估值(zhí)的匹配度。对(duì)本(běn)基金重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。

　　就(jiù)A股市场一季度的(de)阶段(duàn)特点来说，当前(qián)市场的参与(yǔ)资(zī)金方呈现(xiàn)复杂(zá)多样的(de)趋势，收(shōu)益预(yù)期的时间维度预(yù)期(qī)也呈现分化，因此(cǐ)短期内市场在主题逻辑的演绎幅(fú)度、转(zhuǎn)换速度都会可预见地加大(dà)。这对(duì)于投资人(rén)而言，在新信(xìn)息的处理上提高了(le)难度，短期(qī)内基本面估值匹(pǐ)配的压力也会比较大。

　　陈皓：投资和人生(shēng)一样，

　　一生(shēng)最重(zhòng)要的(de)选择(zé)也(yě)就是三、五次

　　作为市场上较为知(zhī)名的(de)均衡性投资选手(shǒu)，陈皓一季度如何调(diào)整(zhěng)投资组合，如何展望未来(lái)市场投资机(jī)会，也非常受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　陈皓(hào)在其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的易方达(dá)新经济基金(jīn)中(zhōng)回顾一季度市场(chǎng)行情时(shí)表示，一(yī)季(jì)度中国(guó)经(jīng)济整(zhěng)体温和(hé)复苏，由于刚(gāng)刚(gāng)经(jīng)历疫情(qíng)，居民消费和企业投资的(de)信心恢复(fù)会有一个过(guò)程，因(yīn)此短期(qī)持(chí)续加杠杆的(de)动力不强，复苏力度相(xiāng)比市场乐观预期(qī)仍有一(yī)定差距。海外则维持滞涨格局(jú)，尽(jǐn)管(guǎn)3月(yuè)以(yǐ)硅(guī)谷(gǔ)银行为代(dài)表的欧美(měi) 金融风波暂时平息，但也让投资(zī)者担心这是否只是当下复杂环境(jìng)下各(gè)种危机的冰山(shān)一角。尤其4月初欧佩克+的减(jiǎn)产行为(wèi)进一(yī)步(bù)增强了未来(lái)通胀的韧性，也让美联储在货币政策调(diào)整决策时愈加进(jìn)退两难。

　　亮点不多的经济基(jī)本面遇(yù)到无(wú)处(chù)安放的流动性，“AIGC（人工(gōng)智能自动(dòng)内(nèi)容生成）”和部分国企(qǐ)相(xiāng)关板块(kuài)获得了边(biān)际资金的巨量涌入，机构短时间剧烈(liè)、集中的(de)调仓行为，则进一步加(jiā)剧了(le)市场结构的分化。受益两大主(zhǔ)题(tí)的TMT和建筑、石油石化(huà)等板块表现突(tū)出，而新能源(yuán)、金融地产等行业则(zé)录得负收益(yì)。

　　谈及一季(jì)度投资(zī)操作时，陈(chén)皓称，由于尚未发掘到(dào)基(jī)本面驱动(dòng)的投资(zī)主线，本基金(jīn)一季度操作不多，主要(yào)包括行(xíng)业上用(yòng)医药替代了(le)部分白酒仓(cāng)位，个股上则逆向增持了一(yī)些由(yóu)于短期基本面一般或者机构调(diào)仓导致股价下跌，但长期市值(zhí)空间较大的中(zhōng)小盘个股。

　　从前十大重仓股变(biàn)化(huà)上看，此前连(lián)续3个季度位(wèi)列(liè)前五大重(zhòng)仓股之一的五粮液，在今年一季度退出该基金前十大(dà)重仓股，宝信软件取代五粮液，新(xīn)进(jìn)前五大(dà)重(zhòng)仓股。

　　作为一季度唯一一只(zhǐ)仍(réng)保留在前十大重仓股的(de)贵州茅台也遭到陈皓减持，对比上(shàng)一个季(jì)度，陈(chén)皓(hào)在一季度减持了6.8万股贵(guì)州茅台(tái)，环比减持幅度(dù)接近30％，贵州茅台也从上一季(jì)度(dù)的第二大重仓股退居第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其他前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，主要供(gōng)应北斗关键器件(jiàn)的振芯(xīn)科(kē)技、氟化工龙(lóng)头中(zhōng)的巨化股(gǔ)份、特钢龙头中的抚(fǔ)顺(shùn)特钢(gāng)，三只个股一季度新进前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了五粮液之(zhī)外，紫光国微、宁德时代(dài)也退出前十大重仓(cāng)股。

　　陈皓在一季(jì)报也用相当大的篇幅(fú)谈(tán)了他对一季(jì)度(dù)热门的(de)AI板块的看法。

　　他称(chēng)，对于火热(rè)的(de)AI（人工智能）主题我们也(yě)进行(xíng)了积极的研(yán)究(jiū)，方向(xiàng)上非常认同(tóng)其很可能是(shì)一(yī)次全新(xīn)的技术革命，将极大提升全(quán)社会的(de)生产效率，但客观上我们当下的研(yán)究认(rèn)知还不(bù)具备(bèi)对(duì)相关标(biāo)的的定(dìng)价能力，尤(yóu)其当这些个(gè)股快(kuài)速上涨后，也不太符合我们“以相对(duì)合理的(de)价格买入预期收(shōu)益率更(gèng)高的(de)资(zī)产(chǎn)”这一投资理念，因此(cǐ)会选择暂时(shí)“以(yǐ)静(jìng)制动”，继续对(duì)产业(yè)和公司进行跟踪、研究(jiū)以及再定价(jià)，等(děng)待胜(shèng)率和赔(péi)率更高(gāo)的投资时机出现。

　　陈皓在一季(jì)报中还分享了自(zì)己最新的投(tóu)资(zī)感(gǎn)悟，他表(biǎo)示，相比资(zī)本市场即期涨(zhǎng)跌带来的多巴胺，我们(men)更(gèng)倾(qīng)向于通过深入研究获得超额认知、并(bìng)最终映射(shè)到(dào)投(tóu)资上来(lái)获(huò)得(dé)内啡肽。投资和人生一样(yàng)，每天都可以做选择，但终其一生(shēng)最重要的其实也(yě)就是那(nà)三(sān)、五次，我(wǒ)们平时的不断学习、反思、进化，努(nǔ)力追寻的正是在(zài)每一次(cì)关键(jiàn)选择时将胜(shèng)率(lǜ)再提升一点点。

　　展望二季度，陈皓认为，“一些积(jī)极(jí)因素正在酝酿或发(fā)酵(jiào)，我们重启(qǐ)了与世界的链接，中国在中(zhōng)东、南美等(děng)新兴市场获得了更(gèng)多(duō)实质性(xìng)认同的声音和举动；国内主要城(chéng)市的一(yī)二(èr)手房销售持(chí)续恢(huī)复，部(bù)分(fēn)行业已经进入库存周(zhōu)期的尾(wěi)段，我们可能真的只需要(yào)一点点(diǎn)信(xìn)心，就能(néng)扭(niǔ)转困局，将经济带入正循环。一如当下的证券(quàn)市(shì)场，我们也衷心(xīn)的希(xī)望其能够早日摆脱(tuō)存量博弈的困难模式(shì)，迎来投资人久(jiǔ)违的甜(tián)蜜期。”

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)：致(zhì)力(lì)于在(zài)优质股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值

　　去翻更(gèng)多(duō)的“石头”

　　富国(guó)基金副总经理朱少醒一季度持(chí)仓基本保持稳定，持仓(cāng)依旧以(yǐ)消费、医疗、银行(xíng)、券(quàn)商、新能源等板块龙头为主。

　　从一季度前十大重仓股上看，贵州(zhōu)茅台、五粮液依旧位居富国天惠基金前三大重仓(cāng)股，金(jīn)域医学新进前三大重仓股，这也(yě)是自2021年以来，金域医(yī)学首次进入富(fù)国天(tiān)惠前(qián)十大(dà)重仓股。

　　公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，金域医(yī)学是一家以第三(sān)方医学检验(yàn)及(jí)病理(lǐ)诊断业务为核(hé)心的高科技服(fú)务企业，通过不(bù)断(duàn)积累的“大(dà)平台、大网络、大(dà)服务、大样本和大数据”等资(zī)源优势，为全(quán)国各级医(yī)疗机构提(tí)供(gōng)领(lǐng)先(xiān)的(de)医学诊断信息整合服务。

　　除了金域医(yī)学之外，基础化工板块中的(de)蓝晓(xiǎo)科技也在一季度新进富国(guó)天(tiān)惠前十大(dà)重仓股，受益于生命科学业(yè)务(wù)增长(zhǎng)迅(xùn)速，截止(zhǐ)4月20日，今年以来，蓝晓科技(jì)股价上涨33.05％。

　　相比之(zhī)下，药明(míng)康(kāng)德、瑞丰(fēng)新材(cái)两只个股则(zé)在一季度退出富国天(tiān)惠前十大重仓股。

　　朱(zhū)少(shǎo)醒在一季报中回(huí)顾，一季度沪深(shēn)300指数上涨(zhǎng) 4.63％，创(chuàng)业板指上涨2.25％。在度过了充满(mǎn)各(gè)种艰难挑(tiāo)战的2022年后，一季度实(shí)体经济进(jìn)入了复(fù)苏的(de)阶段(duàn)。各项宏观经济指(zhǐ)标(biāo)在3月份有了明显改善。货币(bì)政策保持(chí)宽松，前(qián)几年实施的一些收(shōu)缩性(xìng)行(xíng)业监管政策放松管制的迹(jì)象确认。投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有微(wēi)弱的(de)回升。

　　尽管(guǎn)目前数据上(shàng)呈(chéng)现的复苏力度还(hái)不(bù)是很强(qiáng)，但我们(men)应该看到是(shì)积极的(de)因素(sù)正在发挥作用持续的进程中(zhōng)。更要重视的(de)是市场的整体估(gū)值依然处(chù)于(yú)长周(zhōu)期中(zhōng)很有(yǒu)吸引力的位置，当(dāng)下权(quán)益市(shì)场(chǎng)处在较好的(de)风(fēng)险(xiǎn)收益区间(jiān)。

　　他表(biǎo)示，放在更长的时间(jiān)维度，我们相信现在(zài)所面临的重重困难终将找到解(jiě)决的出路。投资者当前选择(zé)承受市场波动对(duì)应的预期回报(bào)水(shuǐ)平的是(shì)相当合适的。未来我(wǒ)们依然会致力于在优质股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多(duō)的“石头”。

　　他(tā)在多次(cì)季报披露时反复强调，我们并(bìng)不具备精确预测(cè)市场短期(qī)趋势的可靠能(néng)力，而把(bǎ)精力集(jí)中在耐心收集具(jù)有远大前景的(de)优(yōu)秀公司(sī)，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某(mǒu)个时点(diǎn)的(de)周期性(xìng)回归。个股选择层面(miàn)，本(běn)基金偏(piān)好投资(zī)于(yú)具有良(liáng)好(hǎo)“企(qǐ)业基因”，公司治理(lǐ)结构完善(shàn)、管理层优秀的企(qǐ)业。我们认为此类企业(yè)，有更大的概率能在(zài)未来为投(tóu)资者创造价(jià)值。分享企业自身增长带来的资本市场(chǎng)收(shōu)益是成长型(xíng)基金获取回报的最佳途径(jìng)。

　　刘彦(yàn)春：继(jì)续坚(jiān)守大消费

　　作为(wèi)业内知名(míng)的主投(tóu)大消(xiāo)费板块(kuài)的(de)基(jī)金经理，手握(wò)700多共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放亿“重金”的(de)刘彦春一季度如何调仓换股(gǔ)，他又(yòu)是(shì)如何看待未来市场，也(yě)值得(dé)投资者关注。

　　最新披露的2023年一季报(bào)显(xiǎn)示，刘(liú)彦(yàn)春整体持仓(cāng)的仓位和行业板块(kuài)变化不(bù)大。他在(zài)景顺长城鼎益基金(jīn)季报写道，一季度组合仓位和行业配置没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)，仍然坚持自下而上精选个股而非择时的投资风格，保持合(hé)同约(yuē)定较高(gāo)仓位(wèi)运(yùn)作。

　　从景顺长城鼎益季报来看，前三大重仓股仍为白酒龙头股，贵州茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液。此外(wài)，古井贡酒、山西(xī)汾酒(jiǔ)也(yě)继续(xù)在其前十大重仓股之中。

　　从增(zēng)持力度上看，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)对中国(guó)中免加(jiā)仓力度(dù)最大(dà)，一季度环比(bǐ)？增持(chí)9.57％。此外(wài)，相比去年底持仓，美的集团(tuán)新(xīn)进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，而晨光股份(fèn)退(tuì)出前十大重(zhòng)仓股。

　　谈及后市(shì)表示(shì)，刘彦春表示，一季度，我国经济(jì)温(wēn)和复苏(sū)。海外通胀(zhàng)预期(qī)变(biàn)化对国内资本市(shì)场(chǎng)造(zào)成(chéng)较大扰动。美(měi)国(guó)失业率(lǜ)水平再创(chuàng)新(xīn)低，意味(wèi)着高利率环境大概(gài)率持续(xù)更(gèng)长时间。气球事件(jiàn)导致中美关系(xì)再度紧张(zhāng)。国(guó)内强(qiáng)刺(cì)激(jī)预期落(luò)空，叠加海(hǎi)外风(fēng)险事件，股票市场开始偏离复苏(sū)主线，博弈(yì)气氛渐浓。

　　我国(guó)经济复苏、美国紧缩后(hòu)通胀下行仍将是(shì)今年(nián)主要(yào)宏观背景。经济运行正常化(huà)需要一个过程，特别是居民和中(zhōng)小(xiǎo)企业，需(xū)要时间修复资产负债表、修复(fù)信心(xīn)。随着经济逐步正常化，居民消费信(xìn)心回升、超额储蓄下(xià)降(jiàng)是必然事件(jiàn)，消(xiāo)费今年(nián)大概率超预期(qī)回升(shēng)。就近期公(gōng)布的社融和(hé)地产数据分析(xī)，二季(jì)度A股(gǔ)盈利增(zēng)速有望(wàng)进入上行周期(qī)。

　　海外(wài)银行暴雷反映出加(jiā)息过快带来的金融风险，本身会加大(dà)紧缩效应(yīng)，联储紧缩速(sù)度和幅度向下修正。紧缩带来的(de)金(jīn)融(róng)风险更多(duō)是流动性问题(tí)，底层资产(chǎn)问题不大，海外央行及时救助可以避免风险蔓(màn)延。至少现(xiàn)阶(jiē)段我(wǒ)们认为出现金融危机的风险不大(dà)。欧(ōu)美等(děng)发达国家通胀和金融风险(xiǎn)并存，处(chù)理难度(dù)较(jiào)大，这也意味着(zhe)全(quán)球无(wú)风险收益率在相对顶部位置，国家之(zhī)家沟(gōu)通对话、加强合作的可能性也在加大。

　　全球(qiú)经济正在重回正(zhèng)轨的路(lù)上。除了继续关注整个经(jīng)济体(tǐ)发展状(zhuàng)况之外，我们可以将目光更多(duō)放(fàng)在微观企(qǐ)业层面。可以(yǐ)看到很多公(gōng)司在过(guò)去(qù)几年始(shǐ)终做(zuò)正确(què)的事，经营效率提升，逆境中变得更加优秀、更加强大。不必总是关注宏观数据，多(duō)看看微(wēi)观企业变(biàn)化可以让内心更加平静。我(wǒ)们对全年股票市场(chǎng)有信心(xīn)，未来将继续保持合同约定较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)运作，更多在顺周期行业(yè)中寻(xún)找投资(zī)机(jī)会。期待(dài)为持有人创(chuàng)造良好收益(yì)。

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