近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑(xiào)果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的(de)是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续发展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱(bào)监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn法西斯国家法西斯国家有哪几个有哪几个)这个行(xíng)业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。法西斯国家有哪几个

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