作者：于博(bó) 蒋(jiǎng)佳榛

　　事(shì)件描(miáo)述

　　2023年5月11日(rì)，国家统计局公布了4月份的通胀数据：4月份居民消费价格(gé)同(tóng)比上涨(zhǎng)0.1％，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.1％，工业(yè)生产者出(chū)厂(chǎng)价格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅(fú)回落至(zhì)0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价(jià)格(gé)续降，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项(xiàng)价格跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负仅一步之遥(yáo)，是否到了(le)需要担心(xīn)通缩的时候？我们认为“通缩论”言(yán)过其实(shí)：一方面，今年(nián)初以来核心(xīn)CPI有(yǒu)所反弹，意味着通缩压(yā)力正逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，也指(zhǐ)向当前经济仍在(zài)温(wēn)和修复。下半年随着生猪价格筑底回升、消(xiāo)费需求逐步(bù)回暖，物价水平有望回归正常水平，通(tōng)缩和通胀(zhàng)均不(bù)构成当前主(zhǔ)要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低通胀，核心通(tōng)胀持平

　　2、菜、肉(ròu)价格续(xù)降，出行价格上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩(kuò)大(dà)

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩言(yán)过其实，关注核心通胀

　　以下是(shì)正文

　　食品拉低通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价(jià)分别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。从结构(gòu)上看，食品项仍是主要拖累，4月食品价格环(huán)比下降1％、非食品价格则环比小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除食品(pǐn)和能源(yuán)后，4月核心CPI环比(bǐ)回升(shēng)0.1个百分点(diǎn)至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出(chū)行价格上涨

　　食(shí)品方面，菜、肉(ròu)价格续降，仍是主要拖累。受受生猪产能(néng)充(chōng)足以及(jí)消(xiāo)费淡(dàn)季影响，猪肉(ròu)价格环比续(xù)降(jiàng)3.8％，但降(jiàng)幅较上(shàng)月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量(liàng)上市(shì)，带动价格(gé)分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月(yuè)收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小长(zhǎng)假出行(xíng)需求带(dài)动旅游价格环比上(shàng)涨4.6％，受车(chē)企降价促(cù)销以及国内油价下(xià)降影响，交通工具及(jí)交通工具用燃(rán)料价格环比分别(bié)下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国内外市场需求表现偏弱(ruò)及国际大(dà)宗商品价(jià)格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数(shù)的影响，同(tóng)比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生(shēng)活资料价格(gé)环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　分行业看，国际原油价格波动带动国内油煤加工、化学原料及制品相关行业价格环比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不(bù)及预期(qī)影响，黑金采选及冶炼、有色采选相关行业价格结(jié)束自去年底以来的强势表现(xiàn)，环比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继(jì)持续(xù)释放、供(gōng)给相对充足的影响下(xià)，价格环(huán)比(bǐ)续(xù)降(jiàng)4％。

　　美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090029083.pn美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗g">

　　通缩言(yán)过(guò)其实，关注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同(tóng)比降(jiàng)至0.1％的(de)历史较低水平，离(lí)转负(fù)仅一步之遥，是否到(dào)了(le)需要(yào)担心通缩的时候？我们认(rèn)为，应当(dāng)理性看待(dài)物(wù)价数据，“通缩论”言过(guò)其实：一方面，去年下半年(nián)核心CPI同比(bǐ)持(chí)续徘徊在(zài)0.6％的历史低(dī)位，但今年初以来有所反弹，意味(wèi)着通(tōng)缩压(yā)力正在逐(zhú)步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回升(shēng)，环比走势均处于正常波动区(qū)间，也指向当前(qián)经济(jì)仍在温和(hé)修复。往前看，去年二(èr)、三季度受疫(yì)情(qíng)影响供给偏紧(jǐn)，CPI同比涨(zhǎng)幅较高(gāo)，高基数或对今年后续CPI同比读(dú)数持续造成扰动。我们认为，应更多关(guān)注环比变动情况以及核心CPI的走势。而随(suí)着下半年生猪需求的(de)回升，以(yǐ)及中央(yāng)猪肉(ròu)收储工(gōng)作的开展，生(shēng)猪价格有望筑(zhù)底(dǐ)回升(shēng)，食(shí)品项(xiàng)对CPI的拖(tuō)累将有所缓解，下(xià)半年物(wù)价水(shuǐ)平有望逐步(bù)回归至正常水平、整(zhěng)体(tǐ)将保(bǎo)持温和上涨态(tài)势，通缩和通(tōng)胀均不构成当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗