财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康人次是指什么，人次是单位吗威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明(míng)了(le)这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一(yī)季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对(duì)温和的(de)情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募人次是指什么，人次是单位吗基金大类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一个很重要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之人次是指什么，人次是单位吗(zhī)下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投资策略会(huì)上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长(zhǎng)时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技(jì)股的(de)机会是(shì)可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数(shù)的投资(zī)者，不(bù)适合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本轮(lún)后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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