四大国有(yǒu)银(yín)行的(de)集体降(jiàng)息惊动市(shì)场，存款利率正迎来新一轮“降息潮”？

　　消息显示，5月(yuè)15日（下周一(yī)）起银行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)将下(xià)调，四大国(guó)有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存(cún)款自(zì)律上限下调幅度为30BP，其它金融机构降幅(fú)为50BP。

　　记(jì)者(zhě)注意到，今年以(yǐ)来银行(xíng)业已有三波存款利(lì)率下(xià)调，此前(qián)两(liǎng)次(cì)分(fēn)别是：4月，多家中(zhōng)小银行人民币存款利率下(xià)调(diào)；5月5日，浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行跟进“补降”。至此，4月以来已(yǐ)有(yǒu)至少20家中(zhōng)小银行（含农村信用(yòng)合作联社）下调人(rén)民币存款利率，调降(jiàng)幅度不(bù)一(yī)。

　　货币政策牵一发而动全身，与经济、就业、投资以及老百姓“钱袋(dài)子”都(dōu)息息相关。那(nà)么，如(rú)何理(lǐ)解此次下调通知(zhī)和协定存款利(lì)率？今年“降息潮”迭起(qǐ)是否等同于经济增速(sù)放缓(huǎn)的信(xìn)号？市场上关于企(qǐ)业、老百(bǎi)姓手中的钱变“毛”的担(dān)忧(yōu)何解？

　　从推出背(bèi)景来(lái)看，多方(fāng)观点(diǎn)认为，本次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率新规主要基(jī)于三重考量(liàng)。一是符合推进(jìn)利(lì)率市场化(huà)改革深化大(dà)背(bèi)景；二(èr)是对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存(cún)款定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本(běn)；三是促进投资、消费，本次降息也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏(sū)的表现。

　　不过也需要看(kàn)到的是，本次调降(jiàng)中协定(dìng)存(cún)款更多是(shì)对公业务，通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)，都是针(zhēn)对特(tè)定(dìng)存取需求(qiú)的客户，面向范围有限。据民生(shēng)证券宏观团队测算，通知存款和(hé)协定(dìng)存款(kuǎn)在(zài)银行存款中占(zhàn)比不(bù)高，以四大行的单位通知(zhī)存(cún)款为例(lì)，常年只占企业存款总(zǒng)规(guī)模的3％-4％；招商证券(quàn)银行团(tuán)队的数据显示，协(xié)定存(cún)款等规模预计为20-30万亿(yì)，占比约为(wèi)10％。

　　关注一：如何理解此次下调通知和(hé)协定存(cún)款利率？

　　中国人民银(yín)行行长易(yì)纲在近(jìn)期公开讲话中提到，从过去二十年的数据(jù)看，我国实际利(lì)率(lǜ)总体保持在(zài)略低于潜在经济增速(sù)这一“黄金法(fǎ)则”水平上，与潜在经济增长水平基本匹(pǐ)配。在经济复苏的关键时(shí)点上，如何(hé)理解此次下调通知和协定(dìng)存款(kuǎn)利率？

　　目(mù)前，多方观点都提及的是，本(běn)轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。

　　招商基(jī)金(jīn)研究部首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛梳(shū)理了这一(yī)市场化改革的过程。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，随后，国有(yǒu)大行同年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月)实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩(chéng)罚措施。随(suí)之而来(lái)的是，此前(qián)4月部分(fēn)中(zhōng)小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调。李湛认(rèn)为，这均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　此外，从减轻(qīng)银(yín)行(xíng)息(xī)差压力(lì)的必(bì)要性来看(kàn)，民(mín)生证(zhèng)券(quàn)宏观团队也倾向于认为，本次调(diào)整更多仍是延续去年9月这一轮存款利率下调，并且完成存款(kuǎn)利率调整的闭环(huán)，改善银行利润空间(jiān)。存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期(qī)和定期存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调整，“当下有必要(yào)一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协(xié)定存款利率(lǜ)，保证存款利率下调的有效性。此外，数据显示，国有银行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历史新低，当下(xià)调(diào)利率有助(zhù)于降低银行负债成本，推动银(yín)行投放信贷的(de)积极(jí)性。”民生证券认(rèn)为(wèi)。

　　除利率市场(chǎng)化改(gǎi)革及银(yín)行净息差压力增大外，某大型(xíng)银行金融市场研究员还关(guān)注到的是国(guó)内(nèi)存(cún)款市场(chǎng)的(de)供(gōng)需(xū)变(biàn)化——近(jìn)年来国内经济受多重因素(sù)冲击，居民消(xiāo)费场景受制约，预防性储蓄有所增加及(jí)风险偏好下降等，导致居(jū)民储(chǔ)蓄(xù)存款上升较快，部分银行根据市(shì)场供需变化，综合指数经营情况(kuàng)，灵活调节存款利率，只是不同银行在(zài)调整节奏、时机方面存在差异。

　　关(guān)注二(èr)：本次存款(kuǎn)利率下调带来哪(nǎ)些影响？

　　4月(yuè)28日中央政治局(jú)会议(yì)强(qiáng)调，要有效防(fáng)范化解重点领域风险，统筹(chóu)做好中小银行(xíng)、保险和信托(tuō)机(jī)构(gòu)改革化险工作。一锤定音(yīn)之下，本(běn)次调(diào)降利(lì)率(lǜ)也被(bèi)认为维护金融稳定的一大举措。

　　呵护动作具体体现在哪些(xiē)方面？招商基金李湛认为(wèi)，本次调降通知主(zhǔ)要(yào)释放了两(liǎng)大信号(hào)，一是减轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；二是减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒的(de)观点是，调(diào)降协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款的利率(lǜ)上限，主要目的是规范银行业存(cún)款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争，合力(lì)压(yā)降银行负债(zhài)成本。当前(qián)银行净利差空间较小，压降负(fù)债端成本，有助于改善银行盈利、补充净资(zī)本、降低金融风险(xiǎn)。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负(fù)债端(duān)成本下降，也为资产端的(de)贷(dài)款利率下(xià)调、降低实体经济融(róng)资成本进一步(bù)打开空间。

　　国泰君安宏观首席分析师(shī)董琦也认为，存(cún)款利率调降，既有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势(团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月shì)，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力，又有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　招商证券(quàn)银行团队同样提到，新规对于规范(fàn)协定(dìng)存款(kuǎn)定价(jià)秩序(xù)作用较大，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，合力压降银行负(fù)债成(chéng)本。该(gāi)团队预计(jì)，协(xié)定存款(kuǎn)等(děng)规(guī)模20-30万(wàn)亿，占总存款比(bǐ)例10％左右，由此来看，新规将降低银行总存款付息率2BP左右。

　　对于股债市场的影(yǐng)响方面，民生证(zhèng)券宏观(guān)团队表(biǎo)示，现实(shí)中，存款利率(lǜ)下调(diào)有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券；同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　川财证(zhèng)券首席经济学(xué)家陈雳则表(biǎo)示(shì)，在当前(q团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月ián)整(zhěng)个(gè)经济(jì)复苏(sū)的(de)大背景下，进一步释放市场流动性(xìng)、活(huó)跃消费(fèi)是一个重要(yào)的、阶段性目标，存款(kuǎn)降(jiàng)息调节，对促(cù)销费(fèi)无疑(yí)有一定的引(yǐn)导作用(yòng)。

　　关注(zhù)三：压(yā)降银行存(cún)款成本是否大势所趋？

　　2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例(lì)会(huì)均表(biǎo)明，当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上也强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需(xū)，为(wèi)实体经(jīng)济提(tí)供更有(yǒu)力(lì)支持”。从(cóng)本(běn)次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一步宽松？

　　对此，招(zhāo)商基金李湛的看法是(shì)，货币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早(zǎo)。“本次调降意味着当前(qián)长端利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行(xíng)对等下调(diào)，市(shì)场不应(yīng)视为降息的(de)确定性信号(hào)。”李湛称(chēng)。

　　在“精准有力(lì)”的(de)货币政(zhèng)策之下，也有多方(fāng)观点提到，压降存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。国泰君(jūn)安(ān)董琦(qí)关(guān)注(zhù)到，当前经济修复内生动力依然不强，外需压力没(méi)有完(wán)全缓解，货(huò)币政策将继(jì)续对经济修复带(dài)来支(zhī)撑作用(yòng)，未来伴随经济修复，利率(lǜ)水平的调降还(hái)没(méi)有结束。

　　招商证券银行团队(duì)的观点也不谋而合——长期来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来货币政策(cè)的走向(xiàng)，上(shàng)述大型银行(xíng)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)研究员认为，需要(yào)看到的是，目(mù)前经济处(chù)于修复(fù)性(xìng)复苏阶段，经济恢复仍需要适(shì)度货币环境支持，同时，国(guó)内经(jīng)济复苏不平衡问题(tí)依(yī)然(rán)突出，要求货币政策支持精准有力。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调(diào)，在(zài)保持信贷(dài)总量适度增长(zhǎng)，市场流动(dòng)性(xìng)合(hé)理充(chōng)裕情况下，更加倚重(zhòng)结构性工具，加大实体(tǐ)经济(jì)薄(báo)弱环(huán)节，重点新兴领域支持，提升政策精准质效。

　　关注四：老百姓和企(qǐ)业手中的(de)钱(qián)会不会变“毛”？

　　协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限将迎(yíng)调(diào)整的同(tóng)时，有市场(chǎng)观点担(dān)心，降息一(yī)方面有利(lì)于刺激消费以(yǐ)及缓和银行经营压力，但(dàn)另一方面老(lǎo)百姓、企(qǐ)业手里的存款(kuǎn)收益缩水了。在(zài)评价双方博弈(yì)观点之(zhī)前，不妨(fáng)先厘清通知(zhī)存(cún)款及(jí)协定(dìng)存款两个概念的定(dìng)义。

　　通知和协定存款介于定(dìng)活期存款之间，利率(lǜ)高于(yú)活期存款，但(dàn)比定期(qī)存款存取灵活，两者(zhě)的共同优点(diǎn)是，在(zài)保持资金灵活使(shǐ)用(yòng)的同时，提高利息回报。其中：

　　通知存(cún)款是活期(qī)存款的一(yī)种，主要有1天和(hé)7天(tiān)两个期限，支(zhī)取(qǔ)时(shí)需提前1天或7天通知银行，即(jí)可按实(shí)际(jì)存期及(jí)支取日相应币(bì)种档次利率计付利(lì)息，个人和企业(yè)均可以办(bàn)理。当前(qián)1天和7天期(qī)通知存款的基准利(lì)率分别为0.80％和(hé)1.35％。

　　协定存款指(zhǐ)企事业单位在银行(xíng)开(kāi)立一个具有结算和协定存款双重功能的协定存款账户，并(bìng)约定基本(běn)存款额(é)度，由银行(xíng)将协定存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户中超过该额(é)度的部分按协定存款利率单独计息的一种存款方(fāng)式。协定存款性质介于活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间，只面向企业办理，期限(xiàn)最长(zhǎng)为1年。当前(qián)，协(xié)定存款的基准(zhǔn)利率(lǜ)为(wèi)1.15％。

　　协定存款属于(yú)对公业务(wù)，通知存款既有(yǒu)对公业(yè)务，也(yě)有(yǒu)个人业务，但都有一定的存款门槛。基(jī)于此，粤开证券(quàn)首席经(jīng)济学家罗志恒提出(chū)的观点是(shì)，总体来看，协定存款和通知存款基本上以(yǐ)对公活期存款为主，对(duì)一般老百姓(xìng)的(de)影(yǐng)响不(bù)大。对于企业来说，会(huì)有一定的利(lì)息损失，但若存贷(dài)款利率(lǜ)都(dōu)能(néng)有所下调，也有助(zhù)于刺(cì)激企业(yè)投资并降低融资成本。

　　此外记者也注意(yì)到，央行最新(xīn)数据显示，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元，其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿(yì)元。进(jìn)一步来看，存款利率(lǜ)调降(jiàng)是否会刺激超额(é)储(chǔ)蓄流(liú)出？

　　国泰君(jūn)安董琦表示，这(zhè)一传导(dǎo)过程并(bìng)非一蹴而就(jiù)，且需(xū)要总量(liàng)政(zhèng)策继续支撑。经济当前依然需要休(xiū)养(yǎng)生(shēng)息，特别(bié)是在前期(qī)服务业修复后(hòu)，与制造业产生循(xún)环(huán)，带(dài)动(dòng)收入(rù)预期改善，最终才会带(dài)动居民与企业储蓄流(liú)出。

　　长(zhǎng)远来看，招商基金李湛(zhàn)的建议是，应辩证看待本(běn)次降息。疫情(qíng)以来，企业及(jí)居民形成了一定规(guī)模(mó)的超额储(chǔ)蓄，降息可以降低企(qǐ)业(yè)、居民的(de)储蓄意愿，引导企业(yè)加大(dà)投资、居民(mín)增加消费，促进(jìn)经(jīng)济复苏。“只有经(jīng)济复苏(sū)斜(xié)率提升，企(qǐ)业、居民对后续(xù)的收(shōu)入信心才会回升，进而形成(chéng)储蓄转化为投资、消费，再形成增厚企(qǐ)业、居民收(shōu)入的良性循环。”李(lǐ)湛(zhàn)表(biǎo)示。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月