财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之(zhī)一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环(hyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语uán)比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务(wù)副(fù)会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走势进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈(tán)判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回(huí)调下(xià)，电池(chí)厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的(de)产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个环节的(de)价(jià)格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度的(de)2461吨(dūn)，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净(jìng)利润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新(xīn)能(néng)源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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